农林牧渔行业：华安证券-农林牧渔行业周报：上市猪企出栏增速明显分化，加征关税主要影响高粱、大豆-250308

- 本周生猪价格小幅下跌，出栏增速在上市猪企中明显分化，补栏积极性持续疲弱。

- 白羽鸡价格下降，黄羽鸡价格涨跌互现，未来白羽肉鸡产业链可能受益于禽流感影响。

- 中国对美国部分进口商品加征关税，主要影响高粱和大豆进口，猪肉和玉米影响有限。

本周农林牧渔行业周报主要内容如下： 1. 生猪价格小幅下跌，当前价格为14.5元/公斤，出栏均重上升至127公斤，补栏积极性疲弱，能繁母猪存栏量增幅有限。

2. 2025年1-2月上市猪企出栏增速明显分化，牧原出栏量最高，部分企业同比增速出现下降，整体估值处于历史低位，建议关注温氏和牧原。

3. 白羽鸡产品价格下降至8970元/吨，黄羽鸡价格涨跌互现，预计未来白羽肉鸡产业链价格将受益于种鸡性能下降和禽流感影响。

4. 猪用疫苗批签发数整体提升，主要疫苗增速较快。

5. 中国自2025年3月10日起对部分美国进口商品加征关税，影响最大的是大豆和高粱，分别占消费量的19%和46%。

玉米、小麦和猪肉的影响较小。

6. 风险提示包括疫情失控和畜禽价格下跌超预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 温氏股份 推荐理由：生猪养殖板块相对中小综指PB和沪深300PB均处于历史低位，且温氏在上市猪企中出栏量和增速表现较好。

2. 牧原股份 推荐理由：同样处于历史低位估值，且在生猪出栏量方面表现突出，推荐关注其投资机会。

3. 白羽肉鸡板块 推荐理由：白羽鸡产品价格受高致病性禽流感影响，预计中期利好白羽肉鸡产业链价格，建议关注相关投资机会。

以上投资标的均基于当前市场环境和行业发展趋势，具有较好的投资潜力。