中航高科：太平洋证券-中航高科-600862-核心主业保持增长，产能布局持续优化-250831

投资标的：中航高科（600862） 推荐理由：公司核心主业保持增长，航空新材料业务持续发展，科技创新成果显著。

产能布局优化，研发投入增加，未来业绩增长可期，预计2025-2027年净利润持续上升，维持“买入”评级。

- 中航高科2025年上半年实现营业收入27.47亿元，净利润6.05亿元，核心主业持续增长，科技创新成效显著。

- 公司在航空新材料领域持续优化产能布局，多个项目投资进展顺利，提升了生产能力和技术水平。

- 预计未来三年净利润将稳步增长，维持“买入”评级，风险主要来自订单增长和产品价格波动。

中航高科（600862）在2025年上半年实现营业收入27.47亿元，同比增长7.87%；归属于上市公司股东的净利润为6.05亿元，同比增长0.24%；基本每股收益为0.43元，持平于上年同期。

公司核心主业保持增长，航空新材料业务的营业收入为27.17亿元，同比增长7.89%。

中航工业复材的营业收入为26.27亿元，同比增长9.41%；净利润为6.31亿元，同比增长1.99%。

优材百慕的营业收入为9,005.38万元，同比减少23.09%。

在科技创新方面，中航工业复材专注于复合材料技术创新，推动先进民用树脂和预浸料技术的快速转化，提升其在低空等领域的应用。

公司在航空制动领域取得了多个型号飞机的刹车盘副取证工作，并推进刹车盘副的国产化替代进程。

公司在产能布局方面持续优化，拥有先进的生产设备和充足的生产资源，正在进行多项新建和改造项目，计划总投资额超过15亿元。

预计2025-2027年净利润分别为11.72亿元、13.59亿元和15.62亿元，EPS为0.84元、0.98元和1.12元，对应PE分别为30倍、26倍和23倍。

分析师维持“买入”评级，但提示订单增长不及预期和产品销售价格持续下降的风险。