东吴证券-北交所定期报告：关注中报超预期标的，看好细分领域龙头长期发展-250719

- 北交所近期市场表现较为平稳，A股活跃度和流动性优于其他板块，未来仍有提升空间。

- 短期关注中报超预期个股，中长期看好技术壁垒高的优质龙头标的。

- 投资者应优先配置估值安全边际高且业绩反转预期强的个股，同时关注政策与市场热点。

- 风险提示包括政策风险、流动性风险及盈利未达预期风险。

该投资报告主要围绕北交所的市场表现及未来投资建议进行分析。

以下是核心要点的总结： 1. **市场表现回顾**：截至2025年7月18日，北证50指数小幅下跌0.16%，而沪深300、创业板和科创50指数则分别上涨1.09%、3.17%和1.32%。

北证A股的平均市值为31.05亿元，日均成交额上升至218.3亿元，显示出较好的流动性和活跃性。

2. **IPO审核情况**：2025年上半年，北交所共受理115家企业上市申请，其中12家过会，6家成功上市，融资金额为19.23亿元。

北交所优化了申报前的咨询机制，强调主体责任和透明度。

3. **政策动态**：工信部和证监会分别提出加强数字经济和人工智能领域的立法研究，以及提高资本市场的会计信息披露质量。

国家发改委等部门鼓励外商在华再投资，推动有效投资。

4. **投资策略**：短期内关注中报超预期的个股，中长期看好具有技术壁垒的细分领域优质龙头。

市场存在结构性估值分化，建议优先配置估值安全边际高且有业绩反转预期的个股，关注北交所技术壁垒明显且符合产业政策的创新成长领域。

5. **风险提示**：报告指出了政策风险、流动性风险和企业盈利不达预期的风险，投资者需保持警惕。

本报告的投资建议及理由为： - 短期关注中报可能超预期的个股。

- 中长期看好细分领域具有技术壁垒的优质龙头标的。

- 当前市场呈现结构性估值分化，建议优先配置具备高估值安全边际及业绩反转预期的个股。

- 聚焦北交所技术壁垒突出且与产业政策共振的创新成长领域。

- 风险需关注政策风险、流动性风险及企业盈利不达预期风险。