有色~能源金属行业：华西证券-有色~能源金属行业周报：本周镝铽价格环比上涨，后续需观望中美贸易摩擦情况以及开采指标的发布-250412

- 本周镍价下跌，因美国对华加征关税引发市场恐慌，供应端仍面临紧张局面。

- 钴价偏弱，整体库存高企，未来可能因刚果(金)出口禁令而支撑价格回升。

- 锑价持稳，国内外价格差距显著，需关注出口恢复情况及市场表现。

- 中重稀土因出口管制政策可能支撑价格，需关注后续开采指标发布。

- 锡价因供应紧张局面仍有支撑，短期内市场关注缅甸和印尼的供应恢复情况。

本周有色能源金属行业周报总结如下： 1. 镍价环比下跌，LME镍现货结算价为15015美元/吨，沪镍报收12.08万元/吨。

供应紧张，需求恢复缓慢，整体市场情绪受到中美贸易摩擦影响。

2. 钴价偏弱，电解钴报收23.5万元/吨，库存偏高，市场需求谨慎，整体成交疲软。

3. 锑锭价格持稳，国内锑精矿和锑锭平均价格均为持平。

中国在全球锑供给中占主导地位，出口管制政策可能导致海外供应紧张。

4. 锂盐价格下跌，电池级碳酸锂均价为7.16万元/吨，供需格局仍然偏紧，市场交投活跃度低。

5. 稀土价格总体稳定，部分中重稀土因出口管制政策上涨。

后续需关注中美贸易摩擦及开采指标发布。

6. 沪锡价格大幅下跌，LME锡现货结算价为31,300美元/吨，缅甸锡矿复产进度滞后，供应紧张局面仍存。

7. APT价格小幅上涨，原料供应持续收紧，市场态势趋于稳定，但需求不足。

投资建议方面，镍、钴、锑、稀土等品种的价格受供需和政策影响显著，相关企业如华友钴业、湖南黄金等可能受益。

风险提示包括锂盐、锡、钴等需求和供应变化的不确定性，以及地缘政治风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 格林美：受益于华越公司年产6万吨镍金属量的湿法项目已建成并持续稳产超产，华科公司年产4.5万吨镍金属量的高冰镍项目已稳定运营，华飞公司投资建设年产镍金属量12万吨的全球规模最大的红土镍矿湿法冶炼项目。

2. 华友钴业：在印尼布局钴产业，受益于钴价回升带来的利润增厚以及全球钴市场份额的提升。

3. 中伟股份：在印尼布局钴产业，受益于钴价回升带来的利润增厚以及全球钴市场份额的提升。

4. 湖南黄金：受益于锑价持稳运行，且在海外市场的供应偏紧预期提升。

5. 华锡有色：受益于锑价持稳运行，且在海外市场的供应偏紧预期提升。

6. 华钰矿业：受益于锑价持稳运行，且在海外市场的供应偏紧预期提升。

7. 北方稀土：受益于中国对稀土出口管制政策的实施，预计将提升海外中重稀土供给收缩的预期。

8. 金力永磁：受益于中国对稀土出口管制政策的实施，预计将提升海外中重稀土供给收缩的预期。

9. 广晟有色：中国中重稀土龙头，受益于稀土供给的稳定。

10. 中国稀土：中国中重稀土龙头，受益于稀土供给的稳定。

11. 兴业银锡：受益于刚果金武装冲突缓解，锡矿供应预期回暖。

12. 锡业股份：受益于刚果金武装冲突缓解，锡矿供应预期回暖。