分众传媒：国金证券-分众传媒-002027-业绩稳健，高分红回馈股东-250428

投资标的：分众传媒（002027） 推荐理由：公司2024年业绩稳健，日用消费品业务增长良好，保持高分红，股息率达4.69%。

预计未来业绩将受益于广告预算回暖及新潮传媒收购整合，维持“买入”评级。

- 分众传媒2024年业绩稳健，收入122.6亿元，同比增长3.0%，归母净利润51.6亿元，同比增长6.8%。

- 公司重视股东回报，2024年现金分红0.33元/股，股息率达到4.69%。

- 预计未来业绩将继续稳健增长，2025-2027年归母净利预测为53.54亿元至58.56亿元，维持“买入”评级。

公司名称：分众传媒（股票代码：002027） 业绩概况： - 2024年收入：122.6亿元，同比增3.0% - 2024年归母净利润：51.6亿元，同比增6.8% - 2025年第一季度收入：28.6亿元，同比增4.7% - 2025年第一季度归母净利润：11.4亿元，同比增9.1% 经营分析： - 2024年业绩稳健，日用消费品行业贡献良性增长，其余行业表现承压。

- 日用消费品收入为75.9亿元，同比增13.4%，占总收入的61.9%。

- 互联网、娱乐及休闲、房产家居行业收入出现双位数下滑。

- 楼宇媒体收入同比增3.9%，影院媒体收入同比降10.4%。

- 2024年第四季度收入为30.0亿元，同比降7.06%，归母净利润为11.87亿元，同比降3.08%，净利率39.6%。

- 2025年第一季度归母净利率为39.7%，同比增1.6个百分点，投资收益同比增106.1%。

股东回报： - 2024年合计现金分红0.33元/股，股利支付率92.45%，当前股息率4.69%。

未来展望： - 拟通过发行股份及支付现金收购新潮传媒100%股权，预计将进一步增强线下梯媒投放渠道。

- 预计2025-2027年归母净利润分别为53.54亿元、56.85亿元、58.56亿元，对应PE为18.53倍、17.45倍、16.94倍。

风险提示： - 宏观经济回暖不及预期。

- 消费品及新兴赛道投放不及预期。

- 坏账风险。

- 海外进展不及预期。

- 行业竞争加剧。