华西证券-资产配置日报：科创股债齐涨-250717

- 7月17日股市普遍回升，科技股表现突出，创业板上涨1.75%，但小微企业业绩存在分化顾虑。

- 债市维持低波动，资金环境相对稳定，央行持续投放流动性，但短期内缺乏新的上涨逻辑。

- 海外市场面临美联储政策不确定性，经济数据超预期导致美债收益率和美元指数反弹，黄金价格波动。

- 行业方面，多晶硅等商品受“反内卷”政策影响上涨，创新药和科技板块业绩预期改善，吸引资金流入。

在7月17日的资产配置日报中，整体市场表现出色，股市和债市均有上涨。

股市方面，上证指数和沪深300分别上涨0.37%和0.68%，中小盘股表现较好，创业板上涨1.75%。

科技板块持续修复，科创50和恒生科技分别上涨0.80%和0.56%。

债市方面，10年国债收益率微幅上行至1.66%，市场整体波动较小。

海外市场受到美联储主席可能更换的消息影响，美元指数和美债收益率短期内反弹。

美国零售销售数据超预期增长，加剧了市场对美国经济韧性的信心。

商品市场方面，多晶硅和黑色系商品因“反内卷”政策而普遍上涨，锂电板块也因供给端减产消息而表现活跃。

国内债市维持低波动状态，流动性略显紧张，资金利率基本稳定。

信用市场因科创ETF上市情绪较强，部分低评级个券收益率下行。

权益市场整体走强，万得全A指数上涨0.94%，成交额上升，但追涨意愿有所减弱。

银行股因股权登记日集中而波动，后续可能仍有波动机会。

题材方面，业绩预期改善推动了算力链和创新药板块的上涨。

港股方面，恒生指数小幅下跌，但南向资金流入情况良好。

总体来看，市场情绪受到消息面的高度影响，短期内需关注行业实际减产及供需匹配进展。

建议关注安全边际较高的投资品种，并密切关注中报业绩对科技和消费政策逻辑的验证。

风险提示包括货币政策、流动性和财政政策的超预期调整。