基础化工行业：国金证券-基础化工行业点评：碳酸锶，政策限制叠加供给波动，价格或将延续上行趋势-250115

- 碳酸锶价格因政策限制和供给波动持续上行，预计将继续上涨。

- 行业内集中度高，主要应用于磁性材料等多个领域，供给侧受限。

- 投资建议关注具备碳酸锶产能且正常生产的相关企业，需注意下游需求和原材料价格波动风险。

根据百川盈孚数据，截至2025年1月15日，国内98%碳酸锶均价为15000元/吨，较1月10日上涨500元，涨幅约3.4%，年初涨幅约为7.1%。

碳酸锶广泛应用于磁性材料、液晶玻璃基板等领域，供给侧集中度高，河北辛集化工占行业总产能的29.27%。

2024年国内碳酸锶总产量约为8.72万吨。

进口量在2023年和2024年前11月均有所增长，而出口量则在2023年下降，2024年前11月有所回升。

政策方面，2024年3月应急管理部发布淘汰落后生产工艺的要求，对碳酸锶的供给形成限制，部分产能停产，导致价格持续上行。

自2024年9月以来，碳酸锶价格快速上涨，截止1月15日累计涨幅达到91.1%。

在政策和供给限制的背景下，预计碳酸锶价格将继续上行。

投资建议是关注拥有碳酸锶产能且正常生产的相关企业。

风险提示包括下游需求不及预期、原材料价格波动、生产工艺改造进度快于预期及新增产能投产进度快于预期的风险。

投资标的：拥有碳酸锶产能布局且仍处于正常生产状态的相关公司。

推荐理由：1. 碳酸锶价格在政策限制和供给波动的背景下，持续上行，预计将继续上涨。

2. 行业内存在较高的集中度，主要生产企业的停产将进一步加剧供需紧张。

3. 政策明确要求淘汰落后生产工艺，现有产能需改造，限制了供应增长。

4. 碳酸锶的下游应用广泛，需求潜力大，尤其是在磁性材料等主要应用领域。

综上所述，投资于相关标的有望受益于碳酸锶价格的持续上涨。