汽车行业：国元证券-汽车行业周报：多数车企作出承诺，行业转向良性发展-250616

- 6月初乘用车市场零售和批发均实现两位数增长，新能源车零售增长显著，渗透率达到58.8%。

- 16家车企承诺将供应商支付账期缩短至60天以内，旨在缓解供应商资金压力并提升行业韧性。

- 投资建议乐观，关注核心零部件受益机会和汽车新科技发展，但需警惕经济复苏和政策支持不及预期的风险。

汽车行业周报总结： 1. 乘用车市场在6月初继续保持高增长，零售和批发均实现两位数增长。

6月1-8日，全国乘用车零售34.3万辆，同比增长19%；批发31.1万辆，同比增长10%。

今年累计零售915.9万辆，同比增长10%；累计批发1,110万辆，同比增长12%。

2. 新能源汽车市场表现突出，零售20.2万辆，同比增长40%，渗透率58.8%；批发16.6万辆，同比增长5%。

今年累计新能源零售455.9万辆，同比增长34%；累计批发537.3万辆，同比增长39%。

3. 16家车企已承诺将供应商支付账期缩短至60天以内，以缓解供应商资金压力，提升经营韧性。

涉及企业包括一汽、广汽、东风、吉利、比亚迪等。

4. 根据样本车企数据，12家新能源车企的应付账款与票据总额为9222.83亿元，占总负债的46.22%。

这一政策若落实，将显著改善供应商的现金流和资金成本。

5. 投资建议方面，乐观看待行业销量及领先企业业绩，关注核心零部件的受益机会和汽车新科技的发展。

6. 风险提示包括经济复苏不及预期、政策支持力度不足、行业竞争加剧及新兴科技发展不及预期等。

投资标的：比亚迪、长城汽车、吉利汽车、赛力斯、理想汽车、零跑汽车、小鹏汽车、蔚来、北汽蓝谷、江淮汽车、广汽集团、上汽集团等新能源车企。

推荐理由： 1. 行业销量持续增长：根据报告，6月初乘用车零售和批发均维持两位数高增长，尤其是新能源车市场零售同比增长显著，显示出市场需求强劲。

2. 政策支持：多家车企响应国家政策，承诺将供应商支付账期缩短至60天以内，有助于缓解供应商的资金压力，提升其经营韧性和创新能力，进一步促进产业链稳定。

3. 新能源车渗透率提升：新能源市场零售渗透率已达到58.8%，显示出新能源车的市场接受度和潜力。

4. 未来现金流改善预期：如果“缩短账期到60天内”的政策落实，将显著改善供应商的现金流和资金成本，有利于整个供应链的健康发展。

5. 领先企业业绩向好：在“科技市”大背景下，汽车新科技方向的发展为核心零部件带来受益机会，未来业绩有望持续增长。

整体来看，行业转向良性发展，投资前景乐观。