煤炭行业：民生证券-煤炭行业周报：现货市场供需两弱，港口持续去库蓄力煤价上涨-250830

- 现货市场供需疲弱，港口库存持续去库，煤价有望在基本面改善下进入上行通道。

- 需求方面，电煤刚需稳定，煤化工需求增长，预计将对煤价形成支撑。

- 投资建议关注高现货比例弹性标的及稳健成长型企业，风险包括下游需求不及预期及政策变化。

本周煤炭行业报告显示，现货市场供需疲弱，港口库存持续去库，煤价有所上涨。

供给方面，国内煤产量和进口量对低煤价的负反馈持续，产地生产核查和安全监管趋严导致超产矿井自发减产。

此外，近期暴雨影响露天矿生产，进一步收紧了产区供应。

需求方面，电厂日耗达顶峰，刚需保持，但随着电煤淡季来临，非电需求有望逐步释放，尤其是煤化工行业的需求增长明显，预计将对煤炭形成新的支撑。

港口库存因减产影响实现去库，煤价在700元/吨附近波动，预计未来一到两周煤价将小幅震荡，但基本面改善后有望进入上行通道。

投资建议方面，关注以下主线：高现货比例标的如潞安环能；业绩稳健的成长型标的如晋控煤业和华阳股份；产量恢复性增长的山煤国际；行业龙头如中国神华和中煤能源；受益于核电增长的中广核矿业。

风险提示包括下游需求不及预期、煤价大幅下跌及政策变化风险。

投资标的及推荐理由如下： 1）潞安环能：高现货比例弹性标的，具备较强的市场反应能力。

2）晋控煤业、华阳股份：业绩稳健、成长型标的，具备良好的发展潜力。

3）山煤国际：产量恢复性增长，预计将受益于市场回暖。

4）中国神华、中煤能源、陕西煤业：行业龙头，业绩稳健，具备较强的抗风险能力。

5）中广核矿业：受益于核电增长，具备强α稀缺的天然铀标的。