电子行业：东方证券-电子行业动态跟踪：AI服务器市场保持增长，硬件升级正当其时-250905

- AI服务器市场持续增长，定制化ASIC芯片有望释放更大市场潜力，预计到2028年市场规模将达到554亿美元。

- 英伟达推出的新技术将推动AI超级工厂的发展，助力AI计算基础设施的全球化布局。

- 液冷技术成为焦点，预计到2028年市场规模将达105亿美元，有望显著降低数据中心能耗并提升计算密度。

该投资报告主要关注电子行业，特别是AI服务器市场的动态与发展趋势。

核心要点包括： 1. AI服务器市场持续增长，硬件升级成为必要。

AI算力芯片呈现多元化发展，定制化ASIC芯片的潜在市场受到重视，具备低功耗和高适配性优势的定制化ASIC芯片有望释放更大市场潜力。

2. 智算网络扩展方式升级，英伟达推出的NVIDIA Spectrum-XGSEthernet技术可连接多个分布式数据中心，形成具备十亿瓦级计算能力的AI超级工厂，推动AI基础设施全球化布局。

3. 液冷技术成为重点关注领域，解决数据中心高功耗与散热问题。

预计到2028年，中国液冷服务器市场将达到105亿美元，推动数据中心硬件架构的转型。

4. 投资建议包括关注与AI服务器性能升级相关的公司，涵盖PCB、内存与存储、连接与网络、散热系统、电源及整机等领域的企业。

5. 风险提示包括AI服务器渗透率、算力需求增长及技术迭代进展不及预期的可能性。

投资标的及推荐理由如下： 1. PCB及上游CCL材料：生益科技、沪电股份、景旺电子、深南电路等。

推荐理由：AI服务器性能升级对硬件提出更高要求，PCB及上游材料是基础设施的重要组成部分。

2. 内存和存储：澜起科技、聚辰股份、德明利、江波龙等。

推荐理由：内存和存储是支持高效计算和数据处理的关键要素，随着AI算力的提升，相关需求将持续增长。

3. 联接和网络： 1) 光芯片和光模块：源杰科技、光迅科技、中际旭创、新易盛、剑桥科技、华工科技等。

推荐理由：高效的光互连技术对于提升数据中心的传输速度和降低延迟至关重要。

2) 电缆：沃尔核材、兆龙互连等。

推荐理由：作为基础设施的一部分，电缆产品的需求将随着数据中心的扩展而增加。

3) 互联接口：澜起科技等。

推荐理由：互联接口是实现不同设备间高效连接的关键，随着AI计算的发展，相关产品需求将上升。

4. 散热系统：英维克、中石科技、思泉新材等。

推荐理由：随着计算密度的增加，散热技术成为数据中心能效管理的重要环节，相关企业将受益于市场需求的增长。

5. 电源：麦格米特、欧陆通等。

推荐理由：稳定的电源供应是保证数据中心高效运行的基础，随着AI服务器的普及，电源产品需求将上升。

6. 整机：工业富联、联想集团、浪潮信息等。

推荐理由：整机制造商在AI服务器市场中占据重要地位，随着市场需求的增长，相关企业将获益。