纺织服饰行业：国联民生证券-2025Q1纺织服饰行业板块基金持仓点评：重仓比例环比下滑，板块低配加深-250424

- 2025Q1纺织服装行业公募基金持仓比例下降至0.42%，显示出板块低配加深，行业持仓比例在各行业中排名第28位。

- 行业整体表现与大盘一致，纺织服装指数累计下跌1.0%，跑输上证指数。

- 投资建议看好运动服饰及优质制造龙头，预计政策刺激将提振终端消费，行业景气延续。

2025年第一季度纺织服饰行业的投资报告显示，纺织服装指数累计下跌1.0%，表现不及上证指数，但略优于沪深300指数。

公募基金在该行业的持仓比例为0.42%，环比下降，处于2019年以来的低位。

纺织服装行业的配置比例和超配比例均有所下滑，行业排名分别为第28位和第16位。

重仓个股方面，海澜之家、稳健医疗和李宁等公司获得加仓，而晶苑国际等新兴公司也受到关注。

北上资金增持了森马服饰和航民股份，南下资金则加仓了申洲国际和滔搏等公司。

投资建议认为，运动服饰需求持续增长，纺织制造行业受益于政策刺激和市场拓展，前景乐观。

然而，需警惕关税政策波动、内需增长乏力及行业竞争加剧等风险。

投资标的包括：海澜之家、伟星股份、稳健医疗、李宁、华利集团、申洲国际、森马服饰、开润股份、滔搏、台华新材、晶苑国际、华孚时尚、南山智尚、新澳股份、太平鸟、报喜鸟、比音勒芬、特步国际、安踏体育、361度、江南布衣、波司登。

推荐理由： 1. 品牌服饰方面，运动服饰需求持续渗透，预计运动服饰将继续保持韧性。

2. 在纺织制造领域，虽然海外行业库存处于低位，但品牌零售表现分化，补库节奏不同，优质制造龙头可能受益于核心供应商策略。

3. 市场拓展确定性较强的稀缺制造商收入弹性较大。

4. 当前政策刺激有望提振终端消费复苏，纺织制造景气延续，因此持续看好纺服行业的发展。

风险提示包括：关税政策波动风险、内需增长乏力、行业竞争加剧。