国金证券-银华创业板综合ETF：产业趋势下的科技成长弹性-250829

- 创业板综合ETF在长期内表现优于其他主要指数，年化收益率和风险收益比最高，适合关注科技成长股的投资者。

- 其收益主要来自于估值贡献，未来需关注产业趋势的确立，尤其是AI和创新药等领域的表现。

- 当前市场对创业板综的关注度较低，可能是一个“抄底”机会，建议投资者关注即将发布的银华创业板综合ETF。

该投资报告主要分析了银华创业板综合ETF（代码：250829）的表现及其投资价值，核心要点如下： 1. **长期表现优越**：自有可比数据以来，创业板综合指数的年化收益率（5.97%）高于创业板指、全A和沪深300，且其风险收益比最高，表明其长期收益弹性较强。

2. **周期性特征**：创业板综的表现与产业趋势密切相关，经历了多个周期性变迁，典型的开启时间点为2013年和2019年，分别对应移动互联网和新能源、电子等产业的兴起。

3. **成分股构成**：创业板综吸纳了大量小市值公司，主要集中在TMT（科技、媒体、通信）、电新和医药等新兴产业，反映了对中小企业科技创新的支持。

4. **市场环境与融资**：创业板综的占优阶段通常伴随经济回落、货币宽松及信用疲软的宏观环境，同时也与上市公司股权融资热潮相关，体现了资本市场对新兴行业的支持。

5. **未来展望**：预计2024年下半年创业板综的表现将依赖于产业趋势的确立，当前收益率主要受估值驱动，盈利贡献仍为负向。

未来的行情持续性需关注AI和创新药等新兴产业的验证。

6. **市场关注度低**：尽管创业板综长期收益表现出色，但目前市场关注度相对较低，相关被动和增强指数基金规模均不大，当前时点或为“抄底”良机。

7. **投资建议**：建议投资者关注即将发布的银华创业板综合ETF（代码：159288），以把握产业趋势下的科技成长弹性。

8. **风险提示**：历史表现不代表未来，产业趋势可能被证伪，投资需谨慎。

本报告的投资建议及理由为： - 建议关注银华创业板综合ETF（产品代码：159288）。

- 创业板综长期表现优异，年化收益率及风险收益比最高。

- 当前市场关注度较低，相关被动指数基金规模不足10亿元。

- 统计数据显示，近期超额收益率处于历史低位，可能是“抄底”良机。

- 未来行情的持续性依赖于产业趋势的验证，尤其是在AI和创新药领域。

- 宏观环境支持产业转型，市场活跃度有望维持高位。