电力设备及新能源行业：长城证券-电力设备及新能源行业：光伏电池组件逆变器出口月报（25年3月）-250421

1. 2025年3月，中国光伏电池组件出口额同比下降但环比增长，显示出市场需求逐步复苏，尤其是欧洲市场表现强劲。

2. 逆变器出口额和数量均实现同比正增长，主要受欧洲需求回暖和亚洲市场大项目招标的推动。

3. 尽管光储行业面临挑战，但预计2024年可能是盈利的底部时刻，优秀企业有望受益于新供需平衡的形成。

2025年3月，中国光伏电池组件和逆变器的出口情况显示出积极的复苏信号。

光伏电池组件出口额为24.63亿美元，同比下降23.5%，但环比增长47.8%，出口量为31.80GW，同比增加8.7%。

欧洲市场需求回暖，3月出口8.1GW，为近期最高，其他新兴市场表现活跃，整体库存和出货周期健康。

逆变器方面，出口额为6.33亿美元，同比增加5.68%，出口量373.24万台，同比增加12.83%。

欧洲和亚洲市场需求均有所回暖，特别是分布式光储产品需求在主要省份活跃。

整体来看，光储行业在经历了一段时间的低迷后，有望在2024年迎来盈利底部，逆变器市场由于竞争壁垒较高，预计将率先恢复增长。

建议关注多家优秀光储企业，风险包括政策、原材料价格、下游需求和行业竞争等不确定因素。

投资标的包括：阿特斯、晶澳科技、钧达股份、阳光电源、福斯特、德业股份、锦浪科技、盛弘股份、帝科股份、福莱特。

推荐理由： 1. 逆变器市场增长趋势企稳，光伏电池组件出现复苏信号，整体出口额和出口量均有回升。

2. 欧洲市场需求回暖，库存压力减轻，终端需求逐步恢复，支撑出口增量。

3. 亚洲及非洲市场表现良好，特别是尼日利亚、南非等国需求强劲。

4. 各主力省份的分布式光储产品需求活跃，出口规模持续增长。

5. 行业内部分化现象明显，优秀光储企业具备更高的成长潜力和市场空间。

6. 行业在经历了景气度下滑后，预计2024年可能迎来盈利底部，未来有望实现反弹。

7. 供给侧的竞争加剧与政策引导将加速产能出清，推动行业向更优格局发展。

因此，建议关注上述标的。