钢铁行业：民生证券-钢铁行业周报：雅江电站拉动特钢需求，钢厂利润持续修复-250727

- 本周钢材价格普遍上涨，钢厂利润持续修复，特别是长流程和短流程钢材毛利均有明显提升。

- 雅江电站项目拉动特钢需求，预计特钢需求量将达400-600万吨，推动相关钢企盈利能力改善。

- 建议关注普钢、特钢和管材相关股票，同时需警惕下游需求不足和原材料价格波动带来的风险。

本周钢铁行业表现良好，钢材价格普遍上涨，上海市场螺纹钢价格为3450元/吨，较上周上涨180元/吨。

原材料价格稳中有升，钢厂利润持续修复，长流程和短流程的毛利均有所上升。

截至7月25日，五大钢材产量为867万吨，环比小幅下降，总库存环比下降，社会总库存增至925.99万吨。

螺纹钢的表观消费量达到216.58万吨，环比增长。

雅江电站项目的开工将拉动特钢需求，预计需求量在400-600万吨，主要包括中厚板、高牌号硅钢等。

同时，政策推动下，钢材供需预期向好，行业盈利能力有望进一步修复。

投资建议方面，推荐关注普钢板块的华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份，特钢板块的翔楼新材、中信特钢、甬金股份，以及管材标的久立特材、友发集团、武进不锈。

高温合金标的抚顺特钢也值得关注。

风险提示包括下游需求不及预期、钢价大幅下跌及原材料价格波动。

投资标的及推荐理由如下： 1. 普钢板块： - 华菱钢铁 - 宝钢股份 - 南钢股份 推荐理由：钢厂利润持续修复，整体市场环境向好。

2. 特钢板块： - 翔楼新材 - 中信特钢 - 甬金股份 推荐理由：雅江电站项目拉动特钢需求，预计特钢需求量较大。

3. 管材标的： - 久立特材 - 友发集团 - 武进不锈 推荐理由：在钢材供需两端均有预期的情况下，管材市场前景看好。

建议关注的高温合金标的： - 抚顺特钢 推荐理由：高温合金市场需求潜力大。

风险提示： - 下游需求不及预期 - 钢价大幅下跌 - 原材料价格大幅波动