房地产行业：开源证券-房地产行业点评报告：单月销售数据仍降，新房市场延续弱复苏趋势-250616

- 2025年1-5月全国商品房销售面积和销售额同比均出现下降，市场整体表现疲软，尤其是东部和东北区域。

- 新开工和竣工面积大幅下降，房企开发投资意愿较弱，导致到位资金降幅扩大。

- 尽管市场仍面临压力，但预计在房企营销力度加强的背景下，6月新房市场将延续弱复苏趋势。

房地产行业在2025年5月的销售数据仍然承压，整体市场延续弱复苏趋势。

1-5月全国商品房销售面积和销售额分别同比下降2.9%和3.8%。

5月单月销售面积和金额同比降幅加大，分别为-3.3%和-6.0%。

区域表现上，中部市场相对较好，东部和西部市场则面临下滑。

新开工和竣工数据持续低迷，1-5月新开工面积同比下降22.8%，竣工面积下降17.3%。

房企开发投资意愿减弱，1-5月开发投资额同比下降10.7%，企业到位资金降幅扩大，显示出房企面临的资金压力。

尽管市场整体承压，部分城市在6月初显示出成交改善迹象，预计短期内新房市场将延续弱复苏趋势。

投资建议包括关注基本面良好、善于把握改善型客户需求的房企，以及同时受益于地产复苏和消费促进政策的企业。

风险提示方面，行业销售恢复和融资改善不及预期可能加大房企资金风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团：布局城市基本面较好，善于把握改善型客户需求的强信用房企。

2. 华润置地、新城控股、龙湖集团：住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策。

3. 华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业：在“好房子，好服务”政策下，服务品质突出的优质物管标的。