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天风证券-晨会集萃-250820
研报作者：
来自：天风证券
时间：2025-08-20 08:14:15
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股票名称
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股票代码
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研报类型（PDF）
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发布者yum****028
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研报出处天风证券
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研报页数19 页
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推荐评级
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研报大小494 KB
研究报告内容
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核心观点
1. A股市场在上周普遍上涨，尤其是创业板涨幅达到8.58%，显示出投资者信心回暖。
2. 央行持续净投放资金，流动性保持平稳，但债市面临结构性压力，短期利率上行风险受限。
3. 信贷投放呈现“反内卷”趋势，政策性银行信贷景气度较高，而中小银行信贷出现负增长。
4. 水泥行业亟需“反内卷”，供给侧改革和碳排放政策将影响未来产能及盈利水平。
5. IEA报告显示原油需求下调，供应增量上调，炼油利润率因柴油裂解价差上涨而回升，库存持续累积。
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