小米集团：国元国际-小米集团-1810.HK-YU7即将发布，增长动力持续加强-250624

投资标的：小米集团（1810.HK-YU7） 推荐理由：公司2025年Q1收入同比增47%，净利润增64.5%，创历史新高。

SU7销量持续增长，预计2025年下半年汽车业务实现盈利。

新品YU7发布将提升市场关注，维持“买入”评级，目标价66.37港元/股。

小米集团2025年Q1收入同比增长47.4%，净利润增64.5%，均创历史新高。

智能电动汽车SU7销量持续攀升，预计2025年下半年有望实现盈利。

公司即将发布的新款SUV YU7具备强大续航和安全性能，若定价合理，销量有望超预期。

维持“买入”评级，目标价66.37港元/股，存在21%的上升空间。

小米集团（1810.HK）即将发布YU7，增长动力持续加强。

2025年第一季度，公司收入达到人民币1,113亿元，同比增长47.4%，净利润同比增64.5%至人民币107亿元，均创历史新高。

其中，“手机×AIoT”业务收入为人民币927亿元，同比增长22.8%；智能电动汽车及AI等创新业务收入为186亿元，环比增长11.5%。

SU7系列交付量为75,869辆，环比增长8.9%，截至2025年3月末累计交付量突破25.8万辆。

智能电动汽车及AI等创新业务分部毛利率为23.2%，经营亏损为人民币5亿元，但由于交付量的增长，亏损快速收窄，预计2025年第三或第四季度有望实现盈利。

公司计划于6月26日晚举办新品发布会，YU7有望正式亮相，预计全系标配超长续航，标准版CLTC续航高达835km，辅助驾驶方面全系标配最新Thor芯片及激光雷达。

如果YU7在市场上获得认可，销量可能超出预期。

维持“买入”评级，目标价为66.37港元/股。

预测2025至2027年收入分别为4,932.32亿元（+34.8%）、6,003.07亿元（+21.7%）和7,156.87亿元（+19.2%），归母净利润为377.24亿元（+59.5%）、517.00亿元（+37%）和667.58亿元（+29.1%）。

按2025年42倍PE估值合理，对应目标价66.37港元/股，距离现价有21%的上升空间。