天风证券-流动性跟踪：跨季后资金面有哪些关注点？-250628

- 跨季后资金面整体平稳，央行持续呵护流动性，预计资金压力有限。

- 7月税期将带来阶段性资金压力，但历史上税期后资金面通常会修复。

- 政府债发行规模回落，市场供给压力明显减轻，同业存单发行规模和净融资额减少。

债券标的：地方债 操作建议：关注地方债的发行和市场反应，适时参与。

理由：本周地方债发行明显提速，供给压力有所缓和，且下周政府债发行规模回落，表明市场供给相对稳定。

此外，财政支出进度可能继续加快，有助于流动性补充。

结合跨季后资金面整体平稳的预期，参与地方债可能带来相对稳定的收益。

同时，随着存单发行利率的修复，地方债的相对价值有望得到支撑。