吉林碳谷：光大证券-吉林碳谷-836077-2025年半年报点评：碳纤维原丝销量增加，25H1业绩同比上涨-250901

投资标的：吉林碳谷（836077） 推荐理由：公司2025年上半年业绩显著增长，碳纤维原丝销量增加，营收和净利润同比均实现增长。

新项目及技术开发推动公司规模化优势，行业回暖趋势明显，维持“增持”评级，前景看好。

- 吉林碳谷2025年上半年营业收入同比增长57.5%，归母净利润同比增长13.1，主要受碳纤维原丝销量增加推动。

- 公司在碳纤维领域的新项目和技术开发取得显著进展，已成为全国最大的碳纤维原丝生产基地。

- 预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“增持”评级，但需关注产能释放和市场风险。

吉林碳谷（836077）发布了2025年半年度报告，显示公司在2025年上半年实现营业收入11.87亿元，同比增长57.5%；归母净利润为0.77亿元，同比增长13.1%。

2025年第二季度，公司营业收入达到7.07亿元，同比增长100.4%，环比增长47.3%；归母净利润为0.53亿元，同比增长11.4%，环比增长127.6%。

主要原因是碳纤维原丝销量增加。

在2025年上半年，公司碳纤维原丝和碳丝的营业收入分别为10.05亿元和1.79亿元，同比分别增长69.6%和11.3%；毛利率分别为16.9%和9.4%。

截至2025年9月1日，我国碳纤维市场均价为83.75元/千克，同比下降1.5%。

费用率方面，销售、管理、研发和财务费用率分别为0.2%、1.2%、3.3%和4.0%。

公司在碳纤维领域的新项目和技术开发上取得了系列成果，年产15万吨碳纤维原丝项目已投产超80%，成为全国最大的碳纤维原丝生产基地；年产3万吨高性能碳纤维原丝项目正在进行产品质量验证；年产6000吨碳纤维助剂项目实现国产化，降低成本，提高竞争力。

公司致力于“大小丝束齐发展”，在碳纤维原丝领域实现全牌号及全规格的发展，市场应用逐步拓宽。

公司获得国家专利38项，其中包括20项发明专利，系列大丝束产品已达到国际先进水平。

由于碳纤维行业逐步回暖，分析师上调了公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.60亿元、2.27亿元和3.32亿元，维持“增持”评级。

风险提示包括产能释放不及预期、产品及原材料价格波动、下游需求不及预期等。