钒行业：华宝证券-钒行业月度报告：6月中游供给收缩，钒系产品价格有趋稳态势-240723

1. 6月钒行业供给收缩，钒系产品价格有趋稳态势，钒制品毛利率有望改善。

2. 钒产品供给维持低位，对利润将有较好支撑，但需注意储能项目投资和螺纹钢产量的风险。

6月钒行业供给收缩，钒系产品价格有趋稳态势。

上游钒钛粉价格涨跌不一，钢铁需求环比有小幅改善，储能中标项目增加。

投资建议：钒产品成本偏弱、价格有趋稳态势，有利于毛利率改善，中长期下游需求存在结构性分化。

风险提示：储能项目投资不及预期，螺纹钢产量持续减少。

投资标的：钒系列产品 推荐理由：6月国内主要钒系列产品供给出现收缩，再加上前期钒钛粉价格的下跌会对钒渣形成压制，钒产品成本偏弱、价格有趋稳态势，有利于钒制品毛利率改善。

中长期下游需求仍然存在结构性分化，钒产品供给维持低位，将对利润将有较好支撑。