光大证券-2024年10月工业企业盈利数据点评：工业企业盈利或迎来曙光-241127

- 2024年1-10月工业企业利润累计同比下降4.3%，但10月当月降幅明显收窄，盈利态势边际改善。

- 制造业企业盈利改善，稳增长政策效果逐渐显现，市场需求与企业预期有所好转。

- 预计年底工业企业利润增速有望企稳回升，风险在于政策落实和国际形势变化。

2024年10月工业企业盈利数据点评显示，尽管2024年1-10月工业企业利润累计同比下降4.3%，10月当月同比降幅显著收窄至10.0%，表明工业企业盈利态势有所改善。

主要驱动因素包括工业增加值同比增速小幅回落、PPI同比增速进一步下行以及利润率环比大幅回升。

从结构上看，制造业企业盈利明显改善。

展望未来，工业企业利润增速有望企稳回升，年底当月同比增速可能转正。

生产方面，稳增长政策的效果逐渐显现，市场需求和企业预期有所改善，预计企业将保持良好的生产态势。

价格方面，上游原材料价格已开始回升，终端消费依然疲弱，下游耐用品采取“以价换量”的策略，但价格进一步下行空间有限。

利润率方面，由于去年8月至11月的高基数，今年12月的利润率同比增速可能会显著改善，从而支撑工业企业的利润增速。

风险提示包括政策落实不及预期及国际政治经济形势的变化。