康辰药业：山西证券-康辰药业-603590-潜在BIC的KAT6抑制剂临床前药效优异，多靶点抑制剂提供ESCC后线新选择-250904

投资标的：康辰药业（603590） 推荐理由：公司在肿瘤领域布局创新药，KAT6抑制剂KC1086和多靶点抑制剂KC1036临床前药效优异，提供ESCC后线新选择，ZY5301在慢性盆腔痛治疗中效果显著，预计未来营收持续增长，给予“买入-B”评级。

- 康辰药业在肿瘤领域布局创新药物，KAT6抑制剂KC1086和多靶点抑制剂KC1036在临床前和临床试验中表现优异，为后线治疗提供新选择。

- 2025年公司预计营收增长至9.41亿元，首次覆盖评级为“买入-B”。

- 研发竞争、止血药市场竞争及政策风险是公司面临的主要挑战，核心技术人员流失亦可能影响业务发展。

康辰药业（603590）是一家专注于肿瘤等领域的创新药企，正在开发多款潜在治疗药物。

其KAT6抑制剂KC1086在临床前表现出优异的药效，尤其是在ER+/HER2-的乳腺癌模型中抑制率超过90%。

此外，KC1036作为多靶点抑制剂，在食管鳞癌（ESCC）的临床试验中显示出良好的生存获益，提供了后线治疗的新选择。

ZY5301则针对女性盆腔炎性疾病后的慢性盆腔痛，II期临床结果显示疼痛消失率显著高于安慰剂组。

2025年上半年，公司营收达到4.6亿元，同比增长13.8%，其中苏灵收入为3.3亿元，增长18.8%。

预计2025-2027年公司营收将分别为9.41亿元、10.78亿元和12.65亿元，归母净利润为1.33亿元、1.59亿元和1.93亿元。

公司首次覆盖评级为“买入-B”。

风险方面，康辰药业面临研发竞争、止血药市场竞争、行业政策风险及核心技术人员流失等挑战。

尤其是在医药行业监管日趋严格的背景下，政策变化可能对公司的业务发展产生深远影响。