广信科技：开源证券-广信科技-920037-北交所新股申购报告：绝缘纤维材料“小巨人”，卡位750kV绝缘蓝海+新能源-250613

投资标的：广信科技 推荐理由：广信科技是绝缘纤维材料领域的专业供应商，具备750kV及以上超/特高压绝缘材料生产能力，市场需求持续增长。

公司营业收入和利润稳步上升，且拥有多项核心技术和专利，符合国家战略性新兴产业发展方向，具备良好的投资价值。

- 广信科技是一家专注于绝缘纤维材料的“小巨人”企业，具备750kV及以上超高压绝缘材料的生产能力，产品广泛应用于电力、轨道交通、新能源等领域。

- 公司营业收入和净利润在2022至2024年间保持快速增长，预计2024年毛利率为33.5%，净利率为20.11%。

- 行业属于国家战略新兴产业，政策和市场需求双驱动下，公司有望受益于下游变压器及新能源行业的持续扩张。

广信科技是一家专注于绝缘纤维材料及其成型制品的专业供应商，主要应用于输变电系统、电气化铁路及轨道交通、新能源产业及军工装备等领域。

公司在750kV及以上超/特高压等级绝缘纤维材料的生产能力方面处于国内领先地位，产品覆盖所有电压等级。

公司营业收入在2022年至2024年间分别为3.04亿元、4.20亿元和5.78亿元，增速为31.76%、38.05%和37.49%；归母净利润分别为1,472.36万元、4,940.44万元和11,617.18万元，增速为89.75%、235.55%和135.14%。

2024年的毛利率为33.5%，净利率为20.11%。

公司近年来的营业收入、利润、毛利率和净利率均保持稳步上升。

公司所处行业属于国家战略性新兴产业，主要产品符合国家战略发展方向。

绝缘材料的市场规模从2018年的654.90亿元增长至2022年的733.6亿元，年均增幅为12.02%。

下游应用领域包括变压器、电机、电容器、新能源汽车电池等。

根据市场研究，2023年我国变压器产量为20.75亿千伏安，预计2024年将超过21.6亿千伏安。

同时，光伏发电的年均复合增长率为41.08%。

下游行业的持续增长将推动绝缘纤维材料的市场需求。

公司作为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有多个省级科研技术平台，并持有67项有效专利，其中包括13项发明专利。

公司正在推进“电气绝缘新材料扩建项目”，旨在改善设备老旧、自动化程度低等问题，提升盈利能力与竞争实力。

风险提示方面，主要包括行业竞争加剧、原材料价格波动及下游行业投资放缓的风险。