财通证券-“美”周市场复盘（2月第3周）：科创50创阶段性新高-250222

- 本周A股市场呈现“先抑后扬”格局，科创50指数涨幅达7.07%，创下新高，市场情绪高涨，成交量显著增加。

- AI及人形机器人产业链持续主导市场，政策支持推动国产化进程，加速订单驱动转型。

- 重点关注即将公布的国内外经济数据，风险提示包括美国经济衰退和海外金融风险。

本周A股市场呈现“先抑后扬”格局，主要指数均收涨，科创50指数以7.07%的涨幅领跑，创下2023年4月以来新高。

创业板指和中证1000表现紧随其后，而上证50和沪深300等大盘表现相对较弱。

市场情绪高涨，日均成交额达到1.9万亿元，21日单日成交额突破2.2万亿元，显示风险偏好显著提升。

AI及人形机器人产业链持续主导市场。

前半周DeepSeek概念股回调，但后半周因阿里巴巴、腾讯等巨头超预期资本开支指引，市场重新聚焦国产硬件机会，液冷服务器、国产GPU及半导体设备等板块表现突出。

政策方面，湖南省500亿智算项目及北京市集成电路产业规划强化了算力国产替代预期，产业链转向“订单驱动α”。

机器人板块成为新焦点，受马斯克Grok3模型发布的影响，具身智能的预期推升了相关投资热情。

通信、机械和电子板块涨幅居前，通信板块因AI算力需求激增而受益，阿里巴巴未来三年将投入千亿加码AI算力，刺激相关设备需求。

机械设备方面，人形机器人与工业自动化的结合提升了量产预期，电子领域则因半导体与消费电子双轮驱动，AI硬件国产化加速。

在大类资产方面，恒指领涨全球，美元指数小幅下跌，现货黄金上涨1.8%。

未来两周关注国内PMI及美国制造业PMI和非农就业数据。

风险提示包括历史经验失效、美国经济衰退风险及海外金融风险超预期等。

本报告的投资建议及理由为： - 科创50指数表现强劲，建议关注科技主线投资机会。

- AI及人形机器人产业链持续主导市场，具备长期成长潜力。

- 液冷服务器、国产GPU及半导体设备等领域有望受益于政策支持与市场需求。

- 机械设备板块因具身智能和工业自动化的结合，预期量产将推动相关企业增长。

- 电子行业受益于半导体与消费电子双轮驱动，建议关注相关供应链。

- 关注即将发布的PMI及非农就业数据，以评估市场情绪与经济走势。