海通国际-香港策略：银行退位、蓝筹暖场，短期过热静待调整窗口-250727

- 当前市场表现强于预期，恒生指数和上证综指均有所上涨，但短期内可能面临回调风险。

- 建议在市场回调时逐步将仓位转向低位的大盘蓝筹，待基本面改善和需求刺激政策落地。

- 银行板块已连续回调，市场情绪已进入超买区间，需关注资金流向和政策信号，以防“利好兑现”风险。

本周投资报告总结如下： 1. **市场总体表现**：恒生指数和上证综指分别上涨2.3%和1.7%，科创50上涨4.6%，显示出市场逐步进入牛市氛围，资金加速流入。

2. **银行板块回调**：A股银行指数自7月高点以来已连续回调12个交易日，累计回调约5%。

尽管估值偏低，预计其领涨地位将逐步让位于其他板块。

3. **资金流动情况**：融资融券资金加速流入，净流入接近400亿元，股票型ETF也获得持续净申购，显示出资金从债基转向股市的趋势。

4. **市场情绪**：短期市场情绪进入超买区间，上证综指的RSI维持在80以上，表明市场可能面临调整风险。

5. **行业轮动**：市场经历了从微盘股、创新药到大金融、科技，再到低位蓝筹的全面轮动，可能进入盘整蓄势阶段，静待基本面拐点及政策支持信号。

6. **港股动态**：南向资金净流入增加，主要流入金融、工业及医疗保健行业，个股表现分化。

7. **政策与会议预期**：下周将举行重要的政治局会议，市场对政策的期待偏低，需警惕“利好兑现”风险。

同时，世界人工智能大会可能带来科技板块的催化。

8. **外部环境**：美股反弹趋缓，需关注美欧谈判进展及通胀预期的不确定性。

总体而言，市场仍需经过充分蓄势后方可展开新一轮上涨，重点观察银行板块的表现以及资金流入的持续性。

风险提示包括稳增长政策落地进度不及预期和海外不确定因素的发酵。

本报告的投资建议及理由为： - 短期市场表现强于预期，牛市氛围逐步形成。

- 建议在市场回调时，将仓位从强势板块逐步切换至低位大盘蓝筹。

- 大盘蓝筹的基本面尚待夯实，但具备较大上行潜力。

- 银行板块已连续回调，预计其领涨地位将逐步让位于其他板块。

- 市场情绪指标已进入超买区间，短期内需警惕波动加剧。

- 需观察银行板块是否延续回调及资金流入的持续性。

- 关注重要会议的政策信号以及美股的走势变化。