农林牧渔行业：国金证券-农林牧渔行业周报：7月能繁母猪环比下降，禽养殖盈利改善-250831

- 农林牧渔行业指数本周上涨2.02%，生猪养殖面临价格压力，但能繁母猪存栏下降有望提升中期盈利。

- 禽类养殖因需求偏弱导致价格调整，预计随着消费回暖，黄鸡价格将跟随猪价回暖。

- 牧业方面，活牛价格上涨，奶价企稳回升，肉牛周期可能开启，整体板块景气度向好。

本周（2025.08.25-2025.08.29），农林牧渔行业指数上涨2.02%，表现优于上证综指。

生猪养殖方面，出栏均重127.83公斤，价格下跌，出栏节奏放缓，预计短期内价格仍有压力，但中期能繁母猪存栏下降可能提升行业盈利。

头部企业在成本优势下有望稳步提升市占率，建议关注牧原股份、温氏股份等优质企业。

禽类养殖方面，因消费淡季和价格持续调整，养殖户出栏积极性提升，预计随着消费改善，黄鸡价格有望回暖。

肉牛价格因进入消费旺季而上涨，奶价下跌幅度减缓，预计未来会企稳回升。

种植链方面，小麦启动最低收购价支撑价格，玉米价格小幅反弹，整体景气度企稳。

风险因素包括转基因玉米推广延后、动物疫病爆发及产品价格波动。

投资标的：牧原股份、温氏股份 推荐理由： 1. 生猪养殖行业经历调整后，企业估值处于底部区间，头部养殖企业依旧实现较好盈利，资产负债表持续改善。

2. 预计若下半年因供给压力导致行业去产能，头部企业可以依托成本优势稳步提升市场占有率。

3. 中长期来看，生猪养殖行业仍具备优秀的中枢利润，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本的优质企业。

4. 伴随消费端逐步好转，禽类价格有望回暖，行业盈利前景向好。