莫霍克工业：艾德证券期货-莫霍克工业-MHK.US-美股研究报告-250915

投资标的：莫霍克工业（MHK） 推荐理由：作为全球领先的家居及商用地面材料制造商，莫霍克工业具备强大的品牌组合、垂直整合运营模式和渠道网络。

预计随着全球利率下降，家居装修需求将回暖，公司有望在市场复苏中受益，长期增长潜力可期。

- 莫霍克工业是全球领先的家居及商用地面材料制造商，具有强大的垂直整合和多元品牌优势。

- 当前地板行业需求疲软被视为周期性现象，预计随着利率下降，2025年需求将逐步改善。

- 公司在可持续发展和创新方面的投入将帮助其适应市场变化，长期来看家居装修需求仍将持续存在。

莫霍克工业（MHK）是全球领先的家居及商用地面材料制造商，成立于1988年，总部位于美国佐治亚州卡尔霍恩，1992年在纽约证券交易所上市。

公司业务遍及全球约180个国家和地区，雇佣约4.2万名员工。

其主要业务分为全球陶瓷、北美地板和世界其他地区地板三个部门。

莫霍克的成功商业模式得益于多元品牌与产品矩阵、垂直整合与全球运营、渠道管理与分销网络、创新与数字化转型等多方面的协同效应，形成了“规模效应”、“品牌价值”、“渠道控制”和“专利技术”等竞争优势。

家庭装饰品行业受宏观经济周期影响显著，需求主要源自存量房翻新，具有强周期性、重装需求、渠道主导、时尚驱动、重资产与规模效应以及全球化与区域化并存等特性。

管理层对2025年第三季度每股盈利指引介于2.56-2.66美元之间，并计划推出5亿美元的回购计划。

市场普遍认为当前地板行业需求疲软是周期性的，预计随着全球利率，特别是美国联邦基金利率的下降，2025年需求情况将有所改善，尤其是在住宅和商业建筑领域。

历史经验表明，行业低迷周期结束后通常会迎来数年的销售增长。

中期来看，如果利率进入下降通道，房地产市场有望回暖，积压的家居装修需求可能得到释放，莫霍克作为行业龙头，能够较好地捕捉需求回升的机会。

从长期来看，家居装修需求持续存在，莫霍克在可持续发展方面的投入和创新将有助于应对未来市场变化和消费者偏好的转变。