钢铁行业：民生证券-钢铁行业周报：淡季特征明显，成本中枢下移-250615

- 本周钢材价格普遍下跌，淡季特征明显，供需双弱，成本中枢下移。

- 钢材产量和表观消费量均有所下降，长流程和短流程钢材毛利有所上升。

- 在外需不确定性和内需弱复苏的背景下，粗钢产量调控可能性增大，钢企盈利能力有望修复。

本周钢铁行业表现出明显的淡季特征，钢材价格普遍下跌。

具体价格方面，上海20mm HRB400螺纹钢价格为3070元/吨，较上周降70元；高线8.0mm和热轧3.0mm价格同样分别降70元和60元。

原材料市场方面，国产矿价格稳中有跌，进口矿价格下滑，废钢价格持平。

在利润方面，钢材毛利有所上升，长流程螺纹钢、热轧和冷轧毛利环比增加26元、32元和21元，短流程电炉钢毛利增加6元。

产量和库存数据显示，五大钢材品种总产量859万吨，环比下降21.53万吨，总库存降至926.23万吨。

投资建议方面，考虑到供需双弱的市场环境，建议关注普钢、特钢和管材板块的相关公司。

风险提示包括下游需求不及预期、钢价大幅下跌及原材料价格波动。

整体来看，粗钢产量调控可能性增大，钢企盈利能力有望改善。

投资标的及推荐理由： 1）普钢板块： - 宝钢股份：作为行业龙头，具有较强的市场竞争力和盈利能力。

- 华菱钢铁：在普钢市场中占有一席之地，具备良好的成长潜力。

- 南钢股份：具备较强的生产能力和资源优势，能够适应市场变化。

2）特钢板块： - 中信特钢：在特钢领域具有领先地位，受益于特钢需求的稳定增长。

- 甬金股份：专注于特钢产品，市场需求持续向好。

- 翔楼新材：在特种材料领域具备技术优势，市场前景广阔。

3）管材标的： - 久立特材：专注于高端管材，市场需求旺盛。

- 武进不锈：在不锈钢管材领域具有竞争优势，受益于下游需求增长。

- 友发集团：在管材市场中占有重要份额，具备稳定的盈利能力。

建议关注： - 抚顺特钢：高温合金领域的标的，具有良好的市场前景和技术优势。

推荐理由：在淡季特征明显、成本中枢下移的背景下，钢企盈利能力有望修复，且原料端供给趋于宽松，为相关企业提供了良好的投资机会。