传媒行业：东方证券-电影行业动态跟踪：《南京照相馆》票房超预期，有望驱动暑期档回暖-250728

《南京照相馆》票房大幅超预期，预计将推动暑期档回暖并贡献30亿增量。

后续抗战题材影片及动画电影有望进一步提升整体票房，助力全年票房超越480亿红线。

建议关注出品方中国电影、幸福蓝海及相关院线和票务公司，风险提示包括市场恢复不达预期等。

《南京照相馆》票房表现超预期，猫眼专业版预测票房上修至32亿，成为暑期档黑马。

影片于7月25日上映，口碑发酵后票房大幅增长，有望推动暑期档回暖。

近期暑期档票房仅54亿，若无爆款，可能低于往年水平，但《南京照相馆》的成功预计将为票房贡献30亿增量。

未来还有多部抗战题材影片即将上映，如《731》和《东极岛》，预计将进一步提升观影热情，尤其是在反法西斯战争胜利80周年背景下。

此外，8月将有多部动画电影上映，如《坏蛋联盟2》和《浪浪山小妖怪》，也有望推动整体票房增长。

整体来看，2025年全年票房有望超越去年，若突破480亿红线，将为电影产业注入信心。

投资建议关注《南京照相馆》的出品方中国电影和幸福蓝海，以及其他即将上映影片的相关出品方。

同时，建议关注头部院线和票务公司如万达电影和猫眼娱乐。

风险提示包括市场恢复不及预期、票房低于预期和档期不确定性等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国电影（600977，未评级）：作为《南京照相馆》的出品方，影片有望成为暑期档黑马，预计票房表现强劲。

2. 幸福蓝海（300528，未评级）：同样是《南京照相馆》的出品方，随着影片票房的超预期表现，值得关注。

3. 上海电影（601595，未评级）：该公司参与了即将上映的国产动画电影《浪浪山小妖怪》，该片已获得极佳口碑，观众期待度高。

4. 大麦娱乐（01060，未评级）：作为《东极岛》的出品方，预计该片将吸引观众，进一步推动票房增长。

5. 光线传媒（300251，未评级）：同样参与了《东极岛》的制作，未来票房表现值得关注。

6. 北京文化（000802，未评级）：作为《东极岛》的出品方之一，预计该片的上映将带来良好票房表现。

7. 万达电影（002739，未评级）：建议关注头部院线渠道，随着票房回暖，院线表现有望改善。

8. 猫眼娱乐（01896，未评级）：作为票务平台，随着电影市场的复苏，猫眼的业务也将受益。

以上公司均与即将上映的高质量影片相关，预计将推动整体票房增长，值得投资者关注。