电子行业：东海证券-电子行业周报：海外云厂商Q1云业务表现亮眼，资本开支维持高位-250506

- 海外云厂商如微软、Meta和亚马逊在Q1云业务表现强劲，资本开支维持高位，显示对AI基础设施的持续投入。

- 苹果Q1业绩稳健，但关税政策可能影响Q2表现，预计营收增幅放缓。

- 电子行业需求温和复苏，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料和消费电子四大投资主线。

本周电子行业周报指出，海外云厂商在Q1的云业务表现强劲，资本开支维持高位，显示出对AI基础设施的持续投入。

微软、Meta和亚马逊等巨头相继公布财报，均超出市场预期。

微软Q1营收增长13%，净利润增长18%，智能云部门营收增长33%；Meta营收增长16%，净利润增长35%，并上调资本开支预期；亚马逊Q1营收增长9%，净利润大幅增长64%。

苹果Q1业绩稳健，毛利率创新高，但关税政策可能影响Q2表现。

电子行业整体需求温和复苏，建议关注四大投资主线：AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期。

申万电子指数本周上涨1.34%，跑赢沪深300指数。

投资建议包括关注AIOT相关企业、AI创新驱动板块、半导体设备及材料产业，以及消费电子周期反弹的相关公司。

风险提示包括下游需求复苏不及预期、国产替代进程缓慢及地缘政治风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. AIOT板块：关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技。

理由是该板块受益于物联网的持续发展，具备较大的成长空间。

2. AI创新驱动板块： - 算力芯片：关注寒武纪、海光信息、龙芯中科。

理由是AI技术的快速发展对算力需求的推动。

- 光器件：关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。

理由是光器件在AI和数据中心领域的应用前景良好。

3. 上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业：关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、至纯科技、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。

理由是国内技术不断进步，国产替代进程有望加速。

4. 消费电子周期有望筑底反弹的板块：关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆易创新、北京君正、聚辰股份、东芯股份、江波龙、佰维存储、德明利，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技、宏微科技。

理由是消费电子市场逐步复苏，相关企业有望受益于市场回暖。