招商期货-尿素产业链周度报告：供需走弱，出口持续，短期仍震荡偏弱-250831

【期货品种】：尿素 【交易方向】：看空 【理由】：短期成本端支撑走弱，产业链库存小幅回升且处于历史正常偏高水平，供需偏弱，出口虽有支撑但整体需求环比走弱，预计短期内价格震荡偏弱。

【期货品种】：动力煤 【交易方向】：看空 【理由】：短期供需走弱，日耗维持高位回落，生产成本下降，利润处于正常偏低水平，整体市场情绪偏弱。

【期货品种】：复合肥 【交易方向】：中性 【理由】：下游复合肥开工率小幅下降，价格与其他化肥价差偏大，需求持稳但缺乏明显增长动力，整体市场保持平稳。

【期货品种】：其他化肥 【交易方向】：中性 【理由】：传统需求持稳，价格波动不大，整体市场需求未出现明显变化，维持平稳状态。

【期货品种】：出口市场 【交易方向】：中性 【理由】：出口价差高位，窗口持续打开，需关注后期出口政策及市场变化，短期内存在不确定性。

- 短期内尿素产业链成本支撑走弱，库存小幅回升，供需偏弱。

- 出口价差高企，预计出口逐步放量，但整体需求环比走弱。

- 建议在高位进行反套操作，关注后续出口政策及市场动态。