太平洋证券-策略日报（2025.06.13）：风险偏好下降-250613

- 风险偏好下降导致股市波动加大，预计未来将以向下调整的方式放大波动率，投资者应规避拥挤板块。

- 债券市场受避险资金流入影响，可能重拾涨势，短期内关注美债利率上行带来的潜在衰退风险。

- 外汇市场人民币有望升至7.1附近，商品市场建议观望，关注地缘冲突对原油供给的影响。

策略日报（2025.06.13）核心要点总结： 宏观层面： 1. 风险偏好下降，市场波动性低，基本面疲弱限制股市上涨空间，未来可能面临向下调整。

2. 地缘冲突加剧，资金避险需求上升，债券市场有望受益。

债券市场： 1. 利率债小幅上涨，避险资金流入可能推动债市反弹。

A股市场： 1. 整体震荡走低，仅油气股逆势上涨，成交量增加至1.5万亿。

2. 基本面乏力，低波动率下，未来可能出现更大幅度的下调，建议投资者获利了结，关注低位板块。

美股市场： 1. 三大指数小幅上涨，但美债利率上行风险依然存在，未来衰退叙事可能重新成为市场焦点。

外汇市场： 1. 人民币兑美元小幅贬值，但在中美贸易利好影响下，预计人民币有望升至7.1附近。

商品市场： 1. 文华商品指数上涨，受以色列袭击伊朗影响，原油价格大幅上涨，但整体技术面仍处于空头趋势，建议观望。

重要政策与要闻： 1. 国内政策优化房地产，社融规模增量增加。

2. 国外地缘局势紧张，伊朗威胁以色列，市场需警惕潜在风险。

交易策略： 1. 债券市场看好避险反弹。

2. A股需警惕波动率放大，规避拥挤板块。

3. 美股短期震荡整理，关注二次调整。

4. 外汇市场预期人民币升值，商品市场以观望为主。

风险提示： 1. 贸易战加剧。

2. 地缘风险加剧。

3. 欧洲主权信用风险爆发。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场将受益于避险资金流入，预计债券重拾涨势。

- A股市场需警惕未来波动率放大，建议规避拥挤板块。

- 美股短期内将继续震荡整理，可能面临二次调整。

- 外汇市场预计人民币升至7.1附近。

- 商品市场建议观望。