民生证券-可转债周报：转债强赎潮之后-250323

- 本周中证转债创近10年新高，但同时迎来强赎潮，年轻化转债的强赎倾向明显。

- 转债市场整体下跌，日均成交额回落，行业普遍表现疲软，尤其是社会服务和通信传媒行业。

- 建议关注业绩向好的汽车、医药等行业的中大盘转债，博弈低价转债的补涨机会。

债券标的：神码转债、中富转债、科数转债、雅创转债、永安转债、春秋转债、恒锋转债、华兴转债、汽车、医药、养殖、风电等行业的中大盘转债。

操作建议：近期重点关注业绩延续向好或边际好转的汽车、医药、养殖、风电等行业的中大盘转债，博弈绝对低价转债补涨机会；继续关注股市情绪偏强环境下，转债发行人促转股动力提升对应的下修博弈机会。

理由：转债市场在经历强赎潮后，转债估值短期冲高后回落，但中期仍有一定支撑。

随着年报业绩密集披露，部分行业如汽车、医药等可能出现业绩改善，且当前转债市场整体估值处于较高水平，存在补涨机会。

此外，转债供给边际收紧，发行人促转股动力增强，也为市场提供了支撑。