基础化工行业：东海证券-基础化工行业简评：己二酸短期基本面有望向好，关注一体化龙头企业-250611

- 己二酸市场短期基本面向好，价格上涨，需求支撑预计持续。

- 下游尼龙66等行业扩产明显，未来己二酸消费潜力提升。

- 一体化龙头企业如华鲁恒升、华峰化学等具备更强抗周期风险能力，值得关注。

报告指出，己二酸短期基本面有望向好，主要原因包括市场价格上涨和下游需求支撑。

6月10日，国内己二酸市场价格上涨至7233元/吨，涨幅6.63%。

下游需求，特别是尼龙66等行业，近年来扩产明显，预计将持续支撑己二酸需求。

从2020年至2024年，己二酸的表观消费量预计将从126万吨增长至207万吨，年均增长率为13.21%。

国内己二酸产能也在扩张，预计到2024年年产能将达到410万吨，成为全球最大生产国和消费国。

然而，尽管下游产能增量可观，但由于终端需求较弱，实际开工率有限，导致行业盈利水平可能下降。

一体化企业在成本控制和抗风险能力上具有优势，建议关注华鲁恒升、华峰化学和恒力石化等龙头企业。

风险方面，包括下游开工不及预期、产能投放超预期以及海外贸易保护政策的影响。

整体来看，短期内己二酸市场有望修复，但长期需求和供需状况仍需观察。

投资标的：华鲁恒升、华峰化学、恒力石化 推荐理由： 1. 短期基本面向好：己二酸市场报价上涨，需求有支撑，特别是下游尼龙等行业的扩产。

2. 成本优势：一体化企业在原料端具备加工成本优势，能够更好地抵御市场风险。

3. 供需情况改善：预计三季度部分己二酸装置将进行检修，供应端利好，成本原料端也有支撑。

4. 中长期需求增量可观：尼龙66等新兴行业的增长将推动己二酸需求，预计未来消费量将持续增加。

5. 全球竞争力提升：国内己二酸生产企业具备规模优势，欧洲产能退出将进一步增强我国在全球市场的竞争力。