医药行业：西南证券-医药行业2025年中期投资策略：BD加速创新药重估，后续持续看好创新药及产业链、AI医疗、脑机接口等结构性机会-250720

- 2025年上半年医药生物板块迎来结构性行情，创新药及其产业链表现突出，A股和港股指数大幅上涨。

- 创新药的BD出海和政策支持加速价值重估，研发和商业化进展将推动相关股价上涨。

- AI医疗技术快速发展，重点关注健康管理、临床决策支持和药物研发等领域的投资机会。

- 推荐稳健和港股投资组合，并提示潜在的研发和政策风险。

2025年中期医药行业投资策略关注创新药及其产业链、AI医疗和脑机接口等结构性机会。

2025年上半年，A股和港股医药生物指数表现突出，创新药领涨，行业整体迎来拐点。

医药板块估值经过调整后有所上升，但仍处低位，公募基金持仓有所增加。

创新药方面，BD出海交易活跃，研发和商业化进展加速，政策支持力度加大，促进了价值重估。

AI医疗技术发展迅速，重点关注健康管理、临床决策支持、影像诊断等领域的应用。

推荐稳健组合包括恒瑞医药、百济神州等，港股组合包括云顶新耀、再鼎医药等。

风险提示包括研发进展不及预期、政策不确定性和业绩风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **稳健组合**： - 恒瑞医药（600276）：作为行业龙头，具备强大的研发能力和市场份额。

- 百济神州（688235）：创新药研发进展顺利，市场潜力大。

- 联影医疗（688271）：在医疗影像领域具有领先技术，市场需求持续增长。

- 美年健康（002044）：健康管理领域的佼佼者，受益于慢病管理趋势。

- 上海莱士（002252）：在血液制品市场中占据重要地位，业绩稳定。

- 贝达药业（300558）：专注于创新药物研发，具备较强的市场竞争力。

2. **港股组合**： - 云顶新耀（1952）：在创新药物领域表现突出，市场认可度高。

- 再鼎医药（9688）：研发管线丰富，具备多项潜在重磅产品。

- 君实生物（1877）：专注于单克隆抗体药物，研发进展顺利。

- 和黄医药（0013）：国际化布局良好，产品线多样化。

- 康方生物（9926）：在免疫治疗领域具有竞争优势，市场前景广阔。

- 信达生物（1801）：创新药研发持续推进，市场反响良好。

- 科伦博泰（6990）：在生物制药领域具备较强的研发实力。

- 诺诚健华（9969）：专注于肿瘤治疗的创新药物，市场需求旺盛。

- 亚盛医药（6855）：在创新药物研发方面表现优异，成长潜力大。

推荐理由： - 投资标的均处于医药行业的前沿，受益于创新药及其产业链的快速发展。

- 结合BD出海、研发与商业化进展、政策支持等多重因素，行业整体向好。

- AI医疗技术的融合与应用加速，相关企业具备良好的成长机会。