豪迈科技：中邮证券-豪迈科技-002595-业绩快速增长，机床、硫化机成长空间较大-250603

投资标的：豪迈科技（002595） 推荐理由：公司2024年业绩快速增长，营收88.13亿元，同比增长22.99%；新产品电加热硫化机和高端铸造项目将推动未来增长，预计2025-2027年营收持续上升，给予“增持”评级，成长空间大。

- 豪迈科技2024年营收88.13亿元，同比增长22.99%，归母净利润20.11亿元，同比增长24.77%；2025年第一季度继续保持快速增长。

- 公司在模具、机床和硫化机等三大业务板块实现全面增长，国际产能建设和新产品开发推动未来增长潜力。

- 预计2025-2027年营收和净利润持续增长，给予公司“增持”评级，但需关注市场竞争和新业务开拓风险。

豪迈科技在2024年实现营收88.13亿元，同比增长22.99%；归母净利润20.11亿元，同比增长24.77%；扣非归母净利润18.87亿元，同比增长20.50%。

2025年第一季度，公司实现营收22.79亿元，同比增长29.06%；归母净利润5.20亿元，同比增长29.96%；扣非归母净利润5.01亿元，同比增长33.68%。

公司的主要业务分为模具、大型零部件机械产品、数控机床等，2024年各业务收入分别为46.51亿元、33.32亿元、3.99亿元和4.31亿元，增速分别为22.73%、20.31%、29.30%和44.78%。

毛利率方面，2024年整体毛利率为34.30%，同比微降0.35个百分点，模具和大型零部件机械产品的毛利率分别为39.59%和25.67%。

公司在国际产能建设方面持续推进，泰国工厂于2023年10月扩建完毕，墨西哥工厂于2024年4月投入生产。

同时，新产品电加热硫化机在市场上获得了初步应用，已收到1.35亿元的中标通知。

高端铸造6.5万吨建设项目预计于2025年6月前后投产，主要服务于风电零部件、机床部件和燃气轮机部件。

2024年，公司推出了多款新型机床产品，并计划在2024年投资建设机床实验室，预计2025年下半年投入使用。

预计公司2025-2027年的营收分别为103.86亿元、117.67亿元和130.76亿元，归母净利润分别为23.56亿元、27.00亿元和30.38亿元。

对应的PE估值分别为20.83、18.17和16.15，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示方面包括轮胎客户资本开支不及预期、新业务开拓不及预期以及市场竞争加剧的风险。