轻工纺服行业：华福证券-轻工纺服行业： 英美烟草H2预期提速，618大促看好国牌突围-250608

- 618大促期间，个护和户外运动国牌表现突出，晨光文具与腾讯视频合作推出国漫IP产品，持续看好消费回暖趋势。

- 英美烟草预计下半年新型烟草板块显著提速，主要驱动因素包括口含烟和新品推出。

- 家居行业有望逐步回暖，建议关注定制和智能家居龙头企业。

- 轻工消费领域，个护品牌和文创产品增长迅速，出口链公司和包装行业前景乐观。

- 风险提示包括宏观经济波动和原材料价格上涨。

本投资报告主要关注轻工纺服行业的多个方面，核心要点如下： 1. **618大促**：各大电商平台的618大促活动持续进行，个护和户外运动国牌表现突出。

晨光文具与腾讯视频合作推出国漫IP产品，预期将促进品牌发展。

2. **英美烟草**：预计下半年新型烟草板块将显著提速，主要驱动因素包括口含烟的强劲需求和新产品的分阶段推出。

3. **家居行业**：消费信心逐步恢复，家居行业有望回暖，推荐关注定制龙头和智能家居企业。

4. **造纸行业**：白卡纸价格小幅回升，但整体需求仍偏淡，建议关注林浆纸一体化的企业。

5. **轻工消费**：个护国牌借助电商平台快速增长，推荐关注相关品牌。

飞亚达收购陕西长空齿轮有助于提升技术实力。

6. **出口链**：在关税不确定性下，出口链公司加快海外供应链建设，关注相关龙头企业。

7. **包装行业**：精酿啤酒市场快速增长，预计将推动金属包装需求，推荐关注相关公司。

8. **新型烟草**：英美烟草预计全年增速将达中个位数，口含烟和新产品表现良好，建议关注与头部客户合作的龙头企业。

9. **纺织服装**：618大促中户外运动品类热度高，线上品牌服饰销售增长显著，建议关注相关龙头企业。

风险提示包括宏观经济波动和原材料价格上涨。

投资标的及推荐理由如下： 1. 家居行业： - 欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居：受益于行业格局改善的定制龙头。

- 慕思股份、顾家家居、喜临门、敏华控股：存量需求逻辑顺畅的软体龙头。

- 好太太、奥普科技、箭牌家居、瑞尔特：智能家居龙头，关注其发展前景。

2. 造纸行业： - 太阳纸业：林浆纸一体化、多元纸种齐头并进的企业。

- 华旺科技：内销预期改善，分红比例提升的中高端装饰原纸龙头。

- 仙鹤股份：值得关注的企业。

- 玖龙纸业、山鹰国际：废纸系龙头，产能布局完善，自有纤维供应充分。

3. 轻工消费： - 登康口腔：口腔护理龙头，渠道拓宽及产品价升。

- 百亚股份：产品持续升级，电商渠道和全国扩张深化。

- 稳健医疗：医疗板块内生外延并驱，消费品棉柔巾、卫生巾单品高增驱动。

- 豪悦护理：新生儿政策受益，自主品牌卫生巾发力。

- 晨光股份：文创龙头，IP战略和国际化发展。

4. 出口链： - 众鑫股份、浙江自然、匠心家居、永艺股份、哈尔斯、嘉益股份、共创草坪、致欧科技、恒林股份：关注这些公司在海外供应链建设和客户开拓方面的表现。

5. 包装行业： - 昇兴股份、奥瑞金：金属包装领域，关注盈利修复趋势。

- 众鑫股份：环保、减碳的纸浆模塑包装增长前景。

- 裕同科技：低估值、高股息的包装龙头。

- 美盈森：海外业务快速发展，高股息公司。

6. 新型烟草： - 思摩尔国际：与头部客户深入合作，盈利有望企稳增长的龙头企业。

7. 纺织服装： - 海澜之家、报喜鸟、波司登、比音勒芬：品牌服饰龙头。

- 安踏、李宁、361度：运动服饰品牌。

- 浙江自然、牧高笛、三夫户外：户外经济景气延续的相关企业。

风险提示包括宏观经济环境波动风险和原材料价格大幅上涨风险。