铜峰电子：财信证券-铜峰电子-600237-2024年年报及2025年一季报点评：业绩稳健增长，新兴市场需求旺盛-250421

投资标的：铜峰电子（600237） 推荐理由：公司2024年实现营收与利润双增长，毛利率提升，积极推进研发创新，掌握核心技术。

新兴市场需求旺盛，尤其是新能源汽车和可再生能源领域，为公司带来结构性增长机遇。

预计未来业绩将持续增长，给予“增持”评级。

铜峰电子2024年实现营收12.88亿元和归母净利润0.96亿元，分别同比增长18.91%和10.36%。

新兴市场如新能源汽车和储能等领域需求旺盛，推动公司业绩稳健增长。

预计2025-2027年公司业绩将持续提升，给予“增持”评级，但需关注市场竞争和宏观经济风险。

铜峰电子在2024年实现了营收与利润的双增长，营业收入达到12.88亿元，同比增长18.91%；归母净利润为0.96亿元，同比增长10.36%；扣非归母净利润为0.86亿元，同比增长4.52%。

毛利率为25.40%，同比提升1.47个百分点，净利率为7.73%，同比下降0.05个百分点。

从业务板块来看，电容器的营收为6.10亿元，同比增长20.51%，毛利率为24.27%，同比下降0.74个百分点；薄膜材料的营收为5.23亿元，同比增长19.44%，毛利率为27.67%，同比提升1.97个百分点。

在2024年第四季度，公司实现营收3.26亿元，同比增长14.57%，环比增长0.93%；归母净利润为0.34亿元，同比增长12.00%，环比大幅增长126.67%。

2025年第一季度，公司实现营收3.65亿元，同比增长16.72%；归母净利润为0.27亿元，同比增长12.53%。

公司积极推进创新驱动发展战略，已掌握电容器用薄膜等核心技术，并获得多项高新技术企业认证。

新兴市场如新能源汽车、风电、光伏和储能等需求旺盛，成为行业增长的核心驱动力。

预计公司在2025-2027年将实现营业收入分别为15.30亿元、17.78亿元和20.35亿元，归母净利润分别为1.12亿元、1.35亿元和1.60亿元，给予“增持”评级。

风险提示包括市场竞争加剧、原材料价格波动、宏观经济波动及下游需求不及预期等。