煤炭行业：山西证券-煤炭行业进口数据拆解：3月煤炭进口显著放缓-240425

1. 24年3月煤炭进口增速放缓，大部分煤种同比呈负增长，进口价格整体下降。

2. 预计未来进口煤或将继续下降，俄罗斯出口预期下修，对无烟煤、炼焦煤等冲击更大。

3. 建议关注炼焦煤相关标的，同时关注“高股息+煤电一体化”标的，但需注意利率环境和国内外需求变化带来的风险。

煤炭行业进口数据显示，3月煤炭进口放缓，大部分煤种同比呈负增长。

动力煤是唯一同比增长的煤种。

进口价格方面，动力煤相对稳定，其他煤种价格下跌明显。

预计未来进口煤将继续下降。

投资建议关注炼焦煤标的，如【潞安环能】、【山煤国际】等，以及“高股息+煤电一体化”标的，如【新集能源】、【中国神华】。

风险提示包括利率环境变化、国内需求不及预期、国际煤价大幅下跌等。

投资标的及推荐理由： 1、潞安环能、山煤国际、山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、恒源煤电：当前需求预期改善、查三超影响供给、进口预期下修、焦煤库存降至低位，炼焦煤可以乐观起来。

2、新集能源、中国神华：利率环境未明显转变，当前时点更看好“高股息+煤电一体化”。