宏源期货-9月份策略报告：豆类，震荡整理，再跌较难，油脂，旺季来临，易涨难跌-250903

【期货品种】：大豆 【交易方向】：中性 【理由】：巴西大豆销售接近尾声，美国大豆产量被USDA意外调低，市场需求疲软，整体处于震荡整理阶段。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：中性 【理由】：国内豆粕库存回升，需求缓慢增强，但生猪价格持续回落，出栏量增加，需求端不确定性较大。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：看多 【理由】：旺季来临，压榨企业开工率提高，短期需求恢复，油脂价格上涨趋势明显。

【期货品种】：油脂 【交易方向】：看多 【理由】：旺季来临，市场需求强劲，油脂价格易涨难跌。

- 大豆市场震荡整理，短期内因需求疲软和不确定性，价格难以大幅下跌。

- 美国大豆产量被USDA意外调低，但整体供应仍然充足，预计中国进口量将减少。

- 国内豆类去库存周期开始，豆油价格上涨，压榨企业开工率提高，短期需求有所恢复。