国金证券-可转债周报：继续切换结构，顺势而为-250901

- 当前可转债市场在权益持续上行的背景下，估值出现回调，整体仍偏贵，短期内获利了结的冲动明显。

- ETF资金流入加速，市场交易活跃，建议关注低溢价品种及受益于PPI触底和美联储降息的行业，如有色和化工。

- 投资策略上，继续积极参与股市，关注大盘成长和潜力行业，同时做好可转债的结构调整，以应对市场波动。

债券标的： 1. 冠宇 2. 路维 3. 神通 4. 微芯 5. 金诚 6. 奥飞 7. 景23 8. 春23 9. 邦 10. 金能 11. 温氏 12. 平煤 13. 神马 14. 韵达 15. 兴发 16. 豫光 17. 财通 18. 瑞达 19. 正帆 20. 鼎龙 21. 安集 22. 伟测 23. 华医 24. 甬矽 操作建议： 1. 继续切换结构，顺势而为，关注低溢价品种。

2. 从偏贵平衡/偏债品种上退出，增加偏股弹性配置的结构调整。

3. 重点关注受益于PPI触底和美联储降息的有色/化工等板块，以及AI算力和半导体自主可控方向的个券。

4. 投资者应积极参与股市，尤其是大盘成长股，预计市场仍有上行空间。

理由： 1. 当前权益市场维持持续上行的概率较大，且居民资金入市潜力仍然较大。

2. 转债整体估值出现明显压缩，但仍处于22年以来的次高点，性价比较弱。

3. 随着市场波动加剧，ETF规模较大，可能导致转债整体波动加剧，需做好结构调整。

4. 关注行业景气度较高的领域，预计将带来投资机会。