AI行业：天风证券-全球AI行业周报：从海外科技大厂财报看全球AI投资机会-250507

- 海外科技大厂财报显示AI收入持续增长，微软和Meta等公司在AI领域表现强劲，推动整体业绩提升。

- 中国AI企业如阿里巴巴和小米的模型开源引发市场关注，显示出强劲的竞争力和投资机会。

- 投资建议集中在云服务、AI应用和智能驾驶领域，关注相关企业的持续发展与市场表现。

全球AI行业周报总结如下： 1. **海外科技公司财报表现**： - **微软**：FY25Q3营收701亿美元，同比增长13%，超预期；AI收入加速，Azure收入增长33%。

- **Meta**：收入423亿美元，同比增长16%；AI使用量持续增长，广告推荐系统优化显著提升用户使用时长。

- **亚马逊**：Q1净销售1556.67亿美元，同比增长10%；AWS收入增长17%，AI业务年营收达数十亿美元。

- **Duolingo**：收入2.3亿美元，同比增长38%；日活跃用户增长49%。

- **ROBLOX**：Q1预订收入12.1亿美元，同比增长31%；日均活跃用户增长26%。

2. **全球AI动态**： - **阿里巴巴**：开源Qwen3系列模型，技术圈反响热烈。

- **小米**：开源“XiaomiMiMo”大模型，表现优于一些国际模型。

3. **投资建议**： - **海外AI**：看好微软、Meta、谷歌和亚马逊的AI投资机会；关注Duolingo、ROBLOX等AI应用公司的用户增长。

- **中国AI**：关注阿里巴巴、腾讯、小米等头部科技企业，期待其模型持续迭代带来的投资机会。

4. **风险提示**：宏观经济、企业盈利不及预期及通胀上行压力可能影响市场表现。

投资标的及推荐理由如下： 1. 微软：云收入持续提速，AI收入加速增长，处理Token数量大幅增加，反映出推理需求正加速放量。

2. META：在AI赋能下，广告持续提效，AI使用量增长显著，月活跃用户超过10亿，全年资本支出指引上调。

3. 亚马逊：AWS收入稳定增长，AI业务年营收达数十亿美元，且显示出三位数的同比增长。

4. Duolingo：AI持续优化用户体验，付费用户显著增长，日活跃用户和月活跃用户均超预期。

5. ROBLOX：用户互动时长大幅增长，日均活跃用户和月活跃付费用户均显示出强劲增长。

6. 英伟达：云厂商资本支出未见放缓趋势，作为AI算力的重要提供商，前景乐观。

7. 特斯拉：智能驾驶是快速落地的AI应用场景，关注其产品周期迭代及FSD和Robotaxi的落地情况。

8. 阿里巴巴：开源Qwen3系列模型，展现出强劲的竞争力，推动中国AI板块上涨。

9. 小米：开源“XiaomiMiMo”大模型，专注于推理任务，提升AI推理能力。

10. 腾讯控股、快手、美团：关注中国头部AI科技企业模型持续迭代，可能带来重要投资机会。

风险提示包括宏观经济不及预期、企业盈利不及预期及通胀上行压力。