Deckers Outdoor Corp：第一上海-Deckers Outdoor Corp-DECK.US-2026Q1业绩超预期，HOKA、UGG主导增长-250730

投资标的：Deckers Outdoor Corp (DECK.US) 推荐理由：2026Q1业绩超预期，HOKA和UGG品牌推动收入增长，全球渠道补货及新增经销商门店提升同店销售。

尽管面临关税压力和毛利率承压，品牌建设和创新投入将确保经营杠杆，未来增长潜力依然强劲。

- DeckersOutdoorCorp 2026财年第一季度业绩超预期，营收同比增长17%至9.65亿美元，毛利率为55.8%。

- HOKA和UGG品牌主导增长，分别同比增长20%和19%，国际市场表现尤为强劲。

- 公司将持续加大对品牌营销与创新的投入，同时预计毛利率将面临压力。

Deckers Outdoor Corp（DECK.US）在2026财年第一季度的业绩超出市场预期。

公司收入同比增长17%，达到9.65亿美元，毛利率为55.8%，较去年同期的56.9%有所下降。

经营利润为1.65亿美元，较去年同期的1.33亿美元有所上升。

摊薄后每股盈利同比增长24%，达到0.93美元，超出市场预期。

HOKA和UGG品牌是主要的增长驱动力，HOKA收入同比增长20%至6.53亿美元，UGG收入同比增长19%至2.65亿美元。

经销商渠道收入同比增长27%至6.52亿美元，而直营渠道收入同比仅增长0.5%至3.12亿美元。

国际市场表现强劲，收入同比增长50%至4.63亿美元，本土收入同比增长3%至5.01亿美元。

公司在未来的运营中将继续加强品牌建设，特别是在HOKA和UGG的营销与创新投入，同时控制其他支出以匹配业绩增长。

预计2026财年第二季度营收将在138至142亿美元之间，摊薄后每股盈利为1.55美元。

库存水平同比增长13%，达到8.49亿美元。