钢铁行业：民生证券-钢铁行业周报：铁水回升至高位，卷螺表现分化-250914

- 本周钢材价格涨跌互现，螺纹钢和高线价格小幅下跌，热轧价格小幅上涨，冷轧和普中板价格持平。

- 钢材产量小幅下降，总库存有所上升，螺纹钢表观消费量环比下降，但建筑钢材成交有所增长。

- 长期来看，产能调控将成为主线，钢企盈利能力有望修复，推荐关注普钢、特钢和管材相关标的。

本周钢铁行业周报显示，钢材价格涨跌互现，上海20mm HRB400螺纹钢价格为3210元/吨，较上周降50元；高线8.0mm降40元至3360元；热轧3.0mm升30元至3450元；冷轧1.0mm持平于3800元；普中板20mm持平于3460元。

原材料方面，国产矿和进口矿价格稳中有升，废钢价格持平。

钢材利润方面，长流程螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别变化-31元/吨、+12元/吨和-8元/吨；短流程电炉钢毛利下降11元/吨。

产量和库存方面，五大钢材产量857万吨，环比降3.41万吨，总库存增17.41万吨至1093.91万吨，螺纹钢表观消费量198.07万吨，环比降4万吨。

投资建议方面，铁水日产回升至240万吨以上，钢材利润在盈亏平衡附近震荡。

螺纹钢因天气影响表需偏低，库存压力增加；热卷供需良好，表现强势。

长期来看，产能调控将是主线，钢企盈利能力有望修复。

推荐关注的股票包括：普钢板块的华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；特钢板块的翔楼新材、中信特钢、甬金股份；管材标的久立特材、友发集团、武进不锈；高温合金标的抚顺特钢。

风险提示包括下游需求不及预期、钢价大幅下跌及原材料价格波动。

投资标的及推荐理由如下： 1. 普钢板块： - 华菱钢铁 - 宝钢股份 - 南钢股份 推荐理由：在钢材利润震荡的背景下，普钢板块的企业具备较强的市场竞争力，能在产能调控中受益。

2. 特钢板块： - 翔楼新材 - 中信特钢 - 甬金股份 推荐理由：特钢企业在高端市场有更好的盈利能力，能够在供需变化中保持相对稳定的业绩。

3. 管材标的： - 久立特材 - 友发集团 - 武进不锈 推荐理由：管材市场需求稳定，企业在行业中具备优势，能够在市场波动中持续受益。

建议关注的高温合金标的： - 抚顺特钢 推荐理由：高温合金材料在特定应用领域需求增长，企业有望获得更好的市场份额。

风险提示： - 下游需求不及预期 - 钢价大幅下跌 - 原材料价格大幅波动