兆威机电：山西证券-兆威机电-003021-主业稳健增长，灵巧手布局领先同业-250513

投资标的：兆威机电（003021） 推荐理由：公司主业稳健增长，2024年营业收入同比增长26.42%，归母净利润增长25.11%。

在智能汽车和机器人领域布局领先，研发投入持续，技术能力强，未来EPS增长潜力大，给予“增持-A”评级。

- 兆威机电2024年营业收入和归母净利润均实现稳健增长，主要受益于智能汽车等下游市场的拓展。

- 公司在灵巧手技术方面取得突破，计划加速商业化进程，并持续重视研发投入以推动产品创新。

- 预计未来几年公司EPS将稳步上升，给予“增持-A”评级，但需关注宏观经济波动和研发进展风险。

兆威机电（股票代码：003021）在2024年实现营业收入15.25亿元，同比增加26.42%；归母净利润为2.25亿元，同比增加25.11%；扣非后归母净利润为1.84亿元，同比增加37.57%。

在2024年第四季度，公司营业收入为4.67亿元，同比增加19.02%；归母净利润为0.66亿元，同比增加27.31%。

2025年第一季度，营业收入为3.68亿元，同比增加17.66%；归母净利润为0.55亿元，同比下降1.19%。

公司在智能汽车等下游市场的有效拓展，推动了收入的同比增长。

具体来看，微型传动系统的收入为9.66亿元，同比增长28.20%，占总收入的63.34%，毛利率为28.87%；精密零件的收入为4.67亿元，同比增长24.52%，占总收入的30.66%，毛利率为40.92%；精密模具及其他产品的收入为0.92亿元，同比增长18.36%，占总收入的5.99%。

在新能源汽车相关业务中，收入为6.83亿元，同比增长48.71%，占总收入的44.77%。

公司在灵巧手领域布局，推出了全球首创的指关节内置全驱动力单元的灵巧手产品，具备17-20个自由度，单指节独立驱动，负载能力为1000克，具备小脑自学功能和超长寿命。

公司计划在2025年加速灵巧手的商业化进程，并在技术研发上持续投入。

自2021年以来，公司研发费用率保持在10%以上，研发人员占比在20%以上。

2024年，公司完成了一系列技术攻关项目，并引进了大量先进设备，以提升产品的精度和质量。

公司还注重股东回报，拟每10股派发现金红利2.85元（含税），2024年现金分红比例达到30.41%。

基于未来的增长预期，预计2025-2027年每股收益（EPS）将分别为1.09元、1.38元和1.77元，给予“增持-A”评级。

风险方面，主要包括宏观经济波动可能影响下游需求、研发进展不及预期、以及人形机器人商业化进程的不确定性。