江苏国泰：太平洋证券-江苏国泰-002091-2024年报点评：提高分红比例，回报投资人-250512

投资标的：江苏国泰（002091） 推荐理由：公司2024年实现营业总收入389.56亿，尽管归母净利下降，但拟派发现金股息约6.51亿，股息率达5.75%。

供应链服务业务表现强劲，未来出口销售有望受益于全球关税缓和，具备增持价值。

江苏国泰2024年报显示，营业总收入389.56亿，同比增长4.76%，但归母净利下降31.06%。

公司拟派发现金股息约6.51亿，占净利润的59%，对应股息率约5.75%。

未来随着全球关税修复，出口业务可能迎来发展机会，首次给予“增持”评级。

江苏国泰在2024年报中披露的主要信息包括： 1. 营业总收入为389.56亿，同比增4.76%。

2. 归母净利润为11.06亿，同比减31.06%。

3. 扣非归母净利润为10.5亿，同比减30.58%。

4. 基本每股收益为0.68元，加权ROE为7.13%。

5. 经营活动产生的现金流量净额为16.87亿元。

6. 2024年拟派发现金股息约6.51亿人民币，每股约0.4元（含税，含24年Q3已分红每股0.1元）。

7. 全年累计分红2次，约占当年度净利润的59%；对应股息率约为5.75%。

8. 2025年Q1业绩：营收88.75亿，同比增9.63%；扣非归母净利润增至2.37亿，同比增8.13%。

公司业务分为供应链服务和化工新能源： - 供应链服务方面，2024年营收367亿，同比增10.4%，毛利金额53.4亿。

- 化工新能源业务方面，2024年营收21亿，同比减43.5%，毛利金额4亿。

公司出口销售占比为82.5%，内贸占比为17.5%。

未来可能受益于全球关税的修复和缓和，国外销售业务有望迎来发展机会。

投资评级为“增持”，风险提示包括贸易保护主义风险、宏观经济衰退风险及汇率和海外销售风险。