东吴证券-北交所定期报告：外资持债超4.2万亿，我国外汇市场韧性凸显-250722

- 截至2025年6月末，境外机构在中国银行间市场持有债券达到4.23万亿元，显示外资对中国债市的信心和市场韧性。

- 上半年我国外汇市场保持活力，银行结售汇情况基本平衡，反映出外汇市场的稳定性。

- 二季度末金融机构人民币贷款余额同比增长7.1%，房地产贷款略有增长，整体信贷环境保持稳健。

本投资报告总结如下： 宏观经济层面： 1. 外资在中国银行间市场持有债券总额达到4.23万亿元，占市场总托管量的2.5%。

外资主要投资于国债、同业存单和政策性金融债。

2. 2025年上半年，中国外汇市场展现出较强的韧性，银行结汇和售汇数据基本持平，显示出外汇市场的稳定性。

3. 人民银行报告显示，房地产贷款余额同比增长0.4%，整体人民币贷款余额增长7.1%。

行业动态： 1. 深圳与珠三角五城合作，推动住房公积金跨城协同，提升区域内服务效率。

2. 中昊芯英入选首批DeepSeek大模型适配认证企业，促进国产AI软硬件的创新发展。

3. 上半年电信业务收入同比增长1%，5G和物联网用户规模持续扩大。

市场表现： 1. 截至2025年7月22日，主要股指普遍上涨，北证50指数上涨0.45%，沪深300指数上涨0.82%。

2. 北证A股成分股数量为268只，平均市值31.99亿，成交额较前日增加84.72亿元。

公司公告： 1. 中航泰达发布股东权益变动公告。

2. 常辅股份调整股权激励计划。

3. 柏星龙公告设立全资子公司。

4. 众诚科技签订重要合同。

风险提示： 个股盈利可能不及预期，行业竞争加剧，贸易摩擦加重，以及政策变化带来的不确定性。

本报告的投资建议及理由为： - 外资持债规模持续增长，显示出我国债券市场的吸引力。

- 外汇市场韧性增强，有助于稳定经济预期。

- 房地产贷款保持正增长，反映出房地产市场的回暖迹象。

- 通信行业收入稳步增长，支撑相关企业的投资价值。

- A股市场表现良好，短期内有上涨动力，建议关注优质成长股。

- 行业竞争加剧需警惕，但整体市场环境向好，适宜布局。