石化行业：民生证券-石化行业周报：需求高峰将至，油价易涨难跌-240525

1）需求高峰将至，油价易涨难跌，市场情绪观望为主。

2）美国汽油需求高峰即将到来，中国地产新政刺激内需，全球需求处于高峰前期。

3）美国原油供应不足，OPEC+维持减产，全球供需将出现缺口，油价易涨难跌。

需求高峰将至，油价易涨难跌。

美国经济和石油需求不确定，欧佩克+会议将决定下半年减产，市场情绪观望。

美国汽油需求高峰将持续到9月，中国地产新政刺激内需。

美国飓风季可能增加原油生产中断风险。

油价易涨难跌。

美元指数上升，油价下跌，东北亚LNG价格上涨。

投资建议：关注国企改革推动的石油央企、高成长的中曼石油、天然气市场化改革的新天然气和蓝焰控股，以及气井服务领域的九丰能源。

风险提示：地缘政治风险，伊核协议可能引发的供需失衡风险，全球需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1）中国石油、中国海油、中国石化：油价中枢提高，国企改革推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升； 2）中曼石油：油价上涨，具有高成长、业绩弹性较大； 3）新天然气、蓝焰控股：天然气市场化改革加速推进，产量处于成长期； 4）九丰能源：油气上产提速，稀缺标的在气井服务领域。