电新公用环保行业：光大证券-电新公用环保行业周报：美国“对等关税”与中国“贸易反制”对电新板块影响-250406

- 美国对等关税政策及中国的反制措施将对电新板块产生一定影响，但市场已部分消化相关风险。

- 储能电池、光伏等领域的公司可能受到负面影响，尤其是通过非东南亚国家转口到美国的企业。

- 国内政策支持和“一带一路”合作将有助于减轻关税影响，投资者可关注相关电力设备和出口企业。

本周电新公用环保行业报告分析了美国“对等关税”与中国“贸易反制”对电新板块的影响。

主要观点如下： 1. 电新板块估值受美贸易风险压制，股价未反映乐观关税预期，整体随大盘波动。

具体影响： - 储能电池、逆变器、变压器：对美直接出口较多，业绩受影响，但股价已考虑部分关税风险。

- 光伏：多依赖转口贸易，受影响较大，尤其是非东南亚国家的出口。

- AIDC电源：短期受负面影响，需关注需求和关税落地情况，国内供应链不受影响。

2. 后续政策展望： - 内需政策有望加强，推动电动车和电力设备需求，减轻关税影响。

- 中国与“一带一路”国家合作可能深化，以对冲美国关税的负面影响。

3. 投资建议： - 红利策略关注长江电力、洪城环境、兴蓉环境。

- 国内电力设备投资关注国电南瑞、平高电气、许继电气、中国西电。

- “一带一路”出口关注思源电气、三星医疗、海兴电力、德业股份。

- 预计柴油发电机涨价，关注潍柴重机、科泰电源。

风险提示包括新能源政策、出口贸易政策、电网投资、新技术发展及原材料价格波动等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 红利策略： - 长江电力：受益于电力需求的持续增长。

- 洪城环境：在环保行业中具备稳定的收益能力。

- 兴蓉环境：关注环保领域的投资机会，未来有望持续盈利。

2. 国内电力设备投资： - 国电南瑞：在电力设备领域具备较强的市场地位。

- 平高电气：受益于国内电力设备投资的增加。

- 许继电气：技术实力强，市场需求稳定。

- 中国西电：在电力设备市场中有良好的发展前景。

3. “一带一路”出口： - 思源电气：在“一带一路”政策下，有望拓展国际市场。

- 三星医疗：具备国际市场竞争力，受益于政策支持。

- 海兴电力：在国际市场上有较强的业务拓展能力。

- 德业股份：在“一带一路”相关项目中有良好的发展机会。

4. 柴油发电机涨价： - 潍柴重机：在柴油发电机市场中具备领先地位，受益于涨价预期。

- 科泰电源：有望通过涨价提升盈利能力。

风险提示包括新能源政策风险、出口贸易政策风险、电网投资不及预期、新技术发展不及预期风险及原材料价格波动风险。