联储证券-美国6月CPI：基本符合预期，但关税影响初步显现-250716

1. 6月美国CPI同比上涨至2.7%，显示出关税影响初步显现，进口依赖型商品价格上行。

2. 市场对降息预期有所调整，担忧美联储因通胀放缓降息节奏。

3. 特朗普再次要求美联储降息，关税政策的传导速度和程度低于预期，资产市场干扰暂时不大。

美国6月CPI数据显示，通胀压力初步显现，关税影响开始对进口依赖型商品价格产生上行压力。

6月CPI同比增长2.7%，环比增长0.3%，均基本符合市场预期。

核心CPI同比和环比增速分别为2.9%和0.2%。

市场对降息预期有所调整，9月降息概率降至54%左右，反映出对通胀上升的担忧。

具体来看，食品、服饰和玩具等高进口依赖商品的价格上涨明显，家庭食品中咖啡和柑橘类水果价格显著上升。

核心服务方面，住房和医疗服务价格也有所上升。

能源价格波动受地缘政治影响，尽管短期内油价保持低位，但未来仍存在不确定性。

特朗普对美联储的降息要求再次提出，认为通胀压力被低估。

整体来看，关税政策的传导效果低于预期，对市场的干扰相对有限。

未来需关注关税谈判进展、美联储政策变化及美国经济基本面的动态，风险因素包括经济下行、政策超预期和货币政策紧缩。